ベンチャー投資とファンド

しくみ

ベンチャーキャピタルは、年金や銀行や会社などからお金を集めてファンドを作り、まだ上場していない会社の株を買う。投資先が育ち、株式市場に上場したり、別の会社に買われたりした時に株を手放し、買った値段との差を得る。

例えば100万円で買った株が、上場の時に1,000万円で売れれば、900万円の差が出る。反対に、投資先がうまく育たなければ、出したお金が戻らないこともある。

ファンドを運営する会社には、預かる資金の額に応じた管理報酬と、投資がうまくいった時の成果の分け前が入る。持っている株の値打ちは定期的に見直され、その変動も損益に出る。株を手放す時期は投資先の育ち方と市場で決まるので、利益は年ごとに大きく振れる。

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どんな会社で効くか

インテグラルは、預かる資金の額が管理報酬の土台で、投資先を上場や譲渡で手放せたかどうかが成果の分け前を決める。自社の資金でも出資しているので、投資先の値段の振れが自社の損益に響く。

フォースタートアップスは、スタートアップへの人材紹介を本業にしつつ、ベンチャーキャピタル事業も持つ。その収益は投資先の持ち分を手放した時に立つ。

SBI新生銀行では、プライベートエクイティの収益が投資先を売る時期で振れる。

• 会社図鑑インテグラル（5842）
• 会社図鑑フォースタートアップス（7089）
• 会社図鑑SBI新生銀行（8303）

決算で出てくる言い方

投資先を手放すことを「イグジット」や「エグジット」と呼ぶ。「営業投資有価証券売却益」「公正価値の評価損益」「管理報酬」「成功報酬（キャリー）」と書かれていたら、この仕組みの話をしている。

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