商船三井（9104）

事業の中身

鉄鉱石と石炭を運ぶばら積み船、LNG船、タンカー、自動車船で稼ぐ海運会社だ。コンテナ船は日本郵船と川崎汽船との合弁に出し、その持分の利益を受け取る。LNG船の長期契約が安定した柱になる。

運賃はドル建てで、為替が効く。

• 業界図鑑航空・海運の会社は、何で稼いでいる？

誰に売る

客は製鉄と電力の会社、ガスと電力の会社、自動車メーカー、コンテナ船の合弁だ。

業績5年

2026年3月期の売上高は1.8兆円、営業利益は1,270億円、当期純利益は2,133億円。

2022年3月期から2026年3月期までの5期で、売上高は44%増えた。

営業利益率の推移

売上高に対する営業利益の割合は、2026年3月期が7%、2025年3月期が8.5%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

営業利益率7.0%は、図鑑にある「航空・海運」の会社5社の中で上から5番目。中央値は8.6%で、低い方。

売上の伸び+44%は、上から3番目。中央値は+44%で、真ん中あたり。

従業員1人あたりの売上15,779万円は、上から2番目。中央値は6,085万円で、高い方。

売上の大きさは、5社の中で上から4番目。中央値は2.0兆円。

比べた相手は、ANA・日本郵船・JAL・川崎汽船。

利益率は、各社が開示している利益（営業利益・経常利益・税引前利益など）を売上で割って計算している。

比べる相手は、この図鑑に載っている同じ業界の会社。会社が増えるほど、位置は正確になる。

• 会社図鑑ANAホールディングス（9202）
• 会社図鑑日本郵船（9101）
• 会社図鑑日本航空（9201）
• 会社図鑑川崎汽船（9107）

100円売ると、どこへ行く

2026年3月期の売上高を100円とすると、費用に93円が出ていき、営業利益として7円が残る。この期は本業の外の利益（出資先の利益や為替差益など）が加わり、税金を払った後の当期純利益は12円と、営業利益を上回った。

会社の大きさ

連結の従業員数は11,567人。本社は東京都。決算期は3月。売上高を従業員数で割ると、1人あたり15,779万円になる。

何に左右される

世界の需給がばら積みとタンカーの運賃を決め、十年単位のLNGの長期契約が安定を作る。新造船の数と古い船の解体が船の需給に効く。

運賃がドル建てで円安が円の利益を増やし、船の燃料がコストに乗る。

この会社の技術

天然ガスを冷やして液体のまま運ぶLNG船と、車を何千台も積む自動車船の運航。

• 技術図鑑コンテナは、何を変えた？

この会社を読む言葉

• ばら積み船：鉄鉱石や石炭や穀物をそのまま積む船
• LNG船：液化天然ガスを運ぶ専用の船
• 用船料：船を借りる料金。市況で動く