東急不動産ホールディングス（3289）

事業の中身

渋谷の再開発と、商業施設とオフィスの賃料が柱の不動産会社だ。マンションの分譲、リゾート、仲介に加え、太陽光と風力の発電も持つ。開発した物件を投資家に売る利益が大きい。

渋谷の街の価値が事業の土台になる。

• 業界図鑑不動産の会社は、何で稼いでいる？

誰に売る

客はテナント、物件を買う投資家、マンションの分譲と仲介の個人、リゾートの客と電力会社だ。

業績5年

2026年3月期の営業収益は1.2兆円、営業利益は1,669億円、親会社株主に帰属する当期純利益は967億円。

2022年3月期から2026年3月期までの5期で、営業収益は26%増えた。

営業利益率の推移

営業収益に対する営業利益の割合は、2026年3月期が13.4%、2025年3月期が12.2%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

営業利益率13.4%は、図鑑にある「不動産・住宅」の会社154社の中で上から49番目。中央値は9.4%で、真ん中あたり。

売上の伸び+26%は、上から88番目。中央値は+39%で、真ん中あたり。

従業員1人あたりの売上5,923万円は、上から117番目。中央値は11,951万円で、低い方。

売上の大きさは、154社の中で上から4番目。中央値は281億円。

比べる相手は、この図鑑に載っている同じ業界の会社。会社が増えるほど、位置は正確になる。

• 会社図鑑大和ハウス工業（1925）
• 会社図鑑三井不動産（8801）
• 会社図鑑三菱地所（8802）
• 会社図鑑住友不動産（8830）
• 会社図鑑野村不動産ホールディングス（3231）
• 会社図鑑ヒューリック（3003）
• 会社図鑑東京建物（8804）
• 会社図鑑イオンモール（非上場）
• 会社図鑑レオパレス21（8848）
• 会社図鑑森ビル（非上場）
• 会社図鑑日鉄興和不動産（非上場）
• 会社図鑑スターツコーポレーション（8850）

100円売ると、どこへ行く

2026年3月期の営業収益を100円とすると、費用に87円が出ていき、営業利益として13円が残る。そこから税金や利子などを払った後の親会社株主に帰属する当期純利益が8円。

会社の大きさ

連結の従業員数は21,036人。本社は渋谷区道。決算期は3月。営業収益を従業員数で割ると、1人あたり5,923万円になる。

何に左右される

渋谷の需要が賃料を決め、投資家への物件の売却の利益が時期で振れる。借入のコストで金利が効く。

マンションの販売が年ごとに振れ、再生可能エネルギーの売電が政策で動く。

• 仕組み図鑑金利が上がると、家賃はどうなる？

この会社の技術

駅と商業とオフィスと住宅を一体で建て替える再開発と、開発した物件を投資家に売って資金を回す手法。

この会社を読む言葉

• 再開発：古い街区を一体で建て替えること
• キャピタルゲイン：物件を売って得る利益
• 再生可能エネルギー：太陽光や風力など