コーセーホールディングス（4922）

事業の中身

化粧品の会社で、高級品から普及品まで複数のブランドを持つ。買収した米国のブランドと、中国とアジアの売上が大きく、訪日客の免税の売上もある。

中国の景気が海外を左右する。

• 業界図鑑消費財の会社は、何で稼いでいる？

誰に売る

客は国内の個人、中国とアジアの個人、米国の個人、訪日客だ。

業績5年

2025年12月期の売上高は3,302億円、営業利益は185億円、親会社株主に帰属する当期純利益は151億円。

2021年12月期から2025年12月期までの5期で、売上高は47%増えた。

営業利益率の推移

売上高に対する営業利益の割合は、2025年12月期が5.6%、2024年12月期が5.4%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

営業利益率5.6%は、図鑑にある「消費財（化粧品・日用品・食品）」の会社99社の中で上から53番目。中央値は5.8%で、真ん中あたり。

売上の伸び+47%は、上から23番目。中央値は+17%で、高い方。

従業員1人あたりの売上3,855万円は、上から62番目。中央値は4,553万円で、真ん中あたり。

売上の大きさは、99社の中で上から14番目。中央値は363億円。

利益率は、各社が開示している利益（営業利益・経常利益・税引前利益など）を売上で割って計算している。

比べる相手は、この図鑑に載っている同じ業界の会社。会社が増えるほど、位置は正確になる。

• 会社図鑑日本たばこ産業（2914）
• 会社図鑑花王（4452）
• 会社図鑑味の素（2802）
• 会社図鑑あらた（2733）
• 会社図鑑資生堂（4911）
• 会社図鑑ユニ・チャーム（8113）
• 会社図鑑アシックス（7936）
• 会社図鑑大王製紙（3880）
• 会社図鑑シマノ（7309）
• 会社図鑑ヤマハ（7951）
• 会社図鑑ライオン（4912）
• 会社図鑑コクヨ（7984）

100円売ると、どこへ行く

2025年12月期の売上高を100円とすると、費用に94円が出ていき、営業利益として6円が残る。そこから税金や利子などを払った後の親会社株主に帰属する当期純利益が5円。

会社の大きさ

連結の従業員数は8,566人。本社は中央区日本橋三丁目６番２。決算期は12月。売上高を従業員数で割ると、1人あたり3,855万円になる。

何に左右される

流行と給料と外出が化粧品の消費を動かし、為替と航空便が訪日客の免税の売上を決める。中国の店とネットの売れ行きが海外に効く。

海外の売上で為替が両側に効き、ブランドの広告の費用が利益率に乗る。

• 指標図鑑訪日客数って、何？

この会社の技術

肌の研究から成分を作り、ブランドごとに違う客層に合わせて処方と容器を設計する開発。

この会社を読む言葉

• プレステージ：百貨店などで売る高級な化粧品
• 免税：訪日客が消費税なしで買えること
• ブランド：商品の名前と世界観