王子ホールディングス（3861）

事業の中身

国内最大の製紙会社で、段ボールと包装、紙おむつの原料、家庭紙、印刷用紙、パルプを作る。印刷用紙は長期に減るので、段ボールと海外のパルプと包装に軸を移している。ブラジルや東南アジアに工場を持つ。

紙を作るには大量の蒸気と電気が要り、燃料の値段がコストに効く。

• 業界図鑑化学の会社は、何で稼いでいる？
• 業界図鑑段ボールを使う通販の会社は？

誰に売る

客は通販と食品と飲料のメーカー、衛生用品メーカー、印刷会社と出版社、海外の製紙会社だ。

業績5年

2026年3月期の売上高は1.9兆円、営業利益は346億円、当期純利益は556億円。

2022年3月期から2026年3月期までの5期で、売上高は27%増えた。

営業利益率の推移

売上高に対する営業利益の割合は、2026年3月期が1.9%、2025年3月期が3.7%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

営業利益率1.9%は、図鑑にある「化学・素材」の会社23社の中で上から20番目。中央値は6.5%で、低い方。

売上の伸び+27%は、上から6番目。中央値は+17%で、高い方。

従業員1人あたりの売上4,804万円は、上から19番目。中央値は5,953万円で、低い方。

売上の大きさは、23社の中で上から6番目。中央値は1.1兆円。

比べた相手は、三菱ケミカル・旭化成・東レ・住友化学・AGC・日本ペイント・三井化学・日本酸素・積水化学・日本製紙・エア・ウォーター・DIC・日東電工・東ソー・帝人・カネカ・クラレ・関西ペイント・UBE・デンカ・日本電気硝子・日産化学。

比べる相手は、この図鑑に載っている同じ業界の会社。会社が増えるほど、位置は正確になる。

• 会社図鑑三菱ケミカルグループ（4188）
• 会社図鑑旭化成（3407）
• 会社図鑑東レ（3402）
• 会社図鑑住友化学（4005）
• 会社図鑑AGC（5201）
• 会社図鑑日本ペイントホールディングス（4612）
• 会社図鑑三井化学（4183）
• 会社図鑑日本酸素ホールディングス（4091）
• 会社図鑑積水化学工業（4204）
• 会社図鑑日本製紙（3863）
• 会社図鑑エア・ウォーター（4088）
• 会社図鑑DIC（4631）

100円売ると、どこへ行く

2026年3月期の売上高を100円とすると、費用に98円が出ていき、営業利益として2円が残る。この期は本業の外の利益（出資先の利益や為替差益など）が加わり、税金を払った後の当期純利益は3円と、営業利益を上回った。

会社の大きさ

連結の従業員数は38,757人。本社は東京都。決算期は3月。売上高を従業員数で割ると、1人あたり4,804万円になる。

何に左右される

通販と食品の景気が段ボールの需要を決め、世界のパルプの市況が海外の利益を動かす。燃料と電気の値段がコストに乗る。

海外の売上とパルプに為替が効き、紙の値上げの浸透が利益率を左右する。

この会社の技術

木を煮て繊維を取り出し、水に広げて薄く乾かす製紙の工程と、森林を育てる資源の管理。

この会社を読む言葉

• パルプ：木から取り出した紙の原料の繊維
• 段ボール：波形の紙を挟んだ箱の材料
• 家庭紙：ティッシュやトイレットペーパー