エア・ウォーター（4088）

事業の中身

工場と病院に酸素や窒素などのガスを届けるのが土台の会社だ。空気を冷やして分離し、製鉄、化学、半導体の工場と病院に売る。医療、食品、農業、低温の物流と、買収で事業を広げ続けている。

北海道が地盤で、地域の食品と農業の会社を多く持つ。

• 業界図鑑化学の会社は、何で稼いでいる？

誰に売る

客は製鉄と化学と半導体の工場、病院、食品の小売とメーカー、農家と物流の会社だ。国内が中心。

業績5年

2026年3月期の売上収益は1.1兆円、営業利益は−372億円、親会社の所有者に帰属する当期利益は−639億円。

2022年3月期から2026年3月期までの5期で、売上収益は26%増えた。

営業利益率の推移

売上収益に対する営業利益の割合は、2026年3月期が-3.5%、2025年3月期が6.2%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

営業利益率-3.5%は、図鑑にある「化学・素材」の会社23社の中で上から22番目。中央値は6.5%で、低い方。

売上の伸び+26%は、上から7番目。中央値は+17%で、真ん中あたり。

従業員1人あたりの売上4,888万円は、上から18番目。中央値は5,953万円で、低い方。

売上の大きさは、23社の中で上から12番目。中央値は1.1兆円。

比べた相手は、三菱ケミカル・旭化成・東レ・住友化学・AGC・王子HD・日本ペイント・三井化学・日本酸素・積水化学・日本製紙・DIC・日東電工・東ソー・帝人・カネカ・クラレ・関西ペイント・UBE・デンカ・日本電気硝子・日産化学。

比べる相手は、この図鑑に載っている同じ業界の会社。会社が増えるほど、位置は正確になる。

• 会社図鑑三菱ケミカルグループ（4188）
• 会社図鑑旭化成（3407）
• 会社図鑑東レ（3402）
• 会社図鑑住友化学（4005）
• 会社図鑑AGC（5201）
• 会社図鑑王子ホールディングス（3861）
• 会社図鑑日本ペイントホールディングス（4612）
• 会社図鑑三井化学（4183）
• 会社図鑑日本酸素ホールディングス（4091）
• 会社図鑑積水化学工業（4204）
• 会社図鑑日本製紙（3863）
• 会社図鑑DIC（4631）

100円売ると、どこへ行く

2026年3月期は費用が売上収益を上回り、営業利益がマイナスだった。100円売って103円の費用が出た計算になる。理由は頁末の注記と決算資料にある。

会社の大きさ

連結の従業員数は21,824人。決算期は3月。売上収益を従業員数で割ると、1人あたり4,888万円になる。

何に左右される

工場の稼働がガスの需要を決め、空気を分離する電気代がコストに効く。買収した会社の数が多く、統合の費用と効果が利益を左右する。

医療ガスは安定し、食品は物価で仕入れと販売が動く。

• 仕組み図鑑電気代は、何で決まる？

この会社の技術

空気を極低温で液体にして、沸点の違いで酸素と窒素とアルゴンに分ける技術。

この会社を読む言葉

• 産業ガス：工場で使う酸素や窒素などのガス
• 空気分離：空気を冷やして成分ごとに分けること
• 医療ガス：病院で使う酸素などのガス