積水化学工業（4204）

事業の中身

工場で作る住宅、水道管などのインフラの材料、車と電子機器の高機能の樹脂の三つで稼ぐ。車の合わせガラスの中間膜では世界で大きなシェアを持つ。古くなった水道管の更新が国内の需要になる。

住宅は工場で組み立てて現場で据える方式だ。

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誰に売る

客は住宅を買う個人、自治体と建設会社、世界の自動車とガラスのメーカー、アジアの電子機器メーカーだ。

業績5年

2026年3月期の売上高は1.3兆円、営業利益は1,065億円、当期純利益は752億円。

2022年3月期から2026年3月期までの5期で、売上高は13%増えた。

営業利益率の推移

売上高に対する営業利益の割合は、2026年3月期が8.1%、2025年3月期が8.3%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

営業利益率8.1%は、図鑑にある「化学・素材」の会社23社の中で上から8番目。中央値は6.5%で、真ん中あたり。

売上の伸び+13%は、上から15番目。中央値は+17%で、真ん中あたり。

従業員1人あたりの売上4,894万円は、上から17番目。中央値は5,953万円で、真ん中あたり。

売上の大きさは、23社の中で上から10番目。中央値は1.1兆円。

比べた相手は、三菱ケミカル・旭化成・東レ・住友化学・AGC・王子HD・日本ペイント・三井化学・日本酸素・日本製紙・エア・ウォーター・DIC・日東電工・東ソー・帝人・カネカ・クラレ・関西ペイント・UBE・デンカ・日本電気硝子・日産化学。

比べる相手は、この図鑑に載っている同じ業界の会社。会社が増えるほど、位置は正確になる。

• 会社図鑑三菱ケミカルグループ（4188）
• 会社図鑑旭化成（3407）
• 会社図鑑東レ（3402）
• 会社図鑑住友化学（4005）
• 会社図鑑AGC（5201）
• 会社図鑑王子ホールディングス（3861）
• 会社図鑑日本ペイントホールディングス（4612）
• 会社図鑑三井化学（4183）
• 会社図鑑日本酸素ホールディングス（4091）
• 会社図鑑日本製紙（3863）
• 会社図鑑エア・ウォーター（4088）
• 会社図鑑DIC（4631）

100円売ると、どこへ行く

2026年3月期の売上高を100円とすると、費用に92円が出ていき、営業利益として8円が残る。そこから税金や利子などを払った後の当期純利益が6円。

会社の大きさ

連結の従業員数は26,752人。決算期は3月。売上高を従業員数で割ると、1人あたり4,894万円になる。

何に左右される

住宅の着工が金利と物価で動き、自治体の予算が水道管の更新を決める。車の生産台数が中間膜の出荷を左右する。

海外の売上には為替が効き、原油の値段が樹脂の原料に乗る。

この会社の技術

工場で家の大部分を組み立てて品質を揃える技術と、割れたガラスを飛び散らせない中間膜。

この会社を読む言葉

• 中間膜：合わせガラスの間に挟む膜
• ユニット住宅：工場で箱型に組み立てて現場で据える住宅
• 管路更生：古い水道管の中に新しい管を作って直す工法