塩野義製薬（4507）

事業の中身

エイズの薬を海外の会社が世界で売り、そのロイヤルティが利益の大きな部分を占める製薬会社だ。インフルエンザなどの感染症の薬が国内の柱で、痛みや精神の薬もある。

海外で自社販売する体制を広げる途中にある。

• 業界図鑑製薬会社は、何で稼いでいる？

誰に売る

客は海外の製薬会社、日本の病院、国と自治体、米国と欧州の病院だ。

業績5年

2026年3月期の売上収益は4,997億円、営業利益は1,667億円、当期利益：親会社の所有者に帰属は2,052億円。

2022年3月期から2026年3月期までの5期で、売上収益は49%増えた。

営業利益率の推移

売上収益に対する営業利益の割合は、2026年3月期が33.4%、2025年3月期が35.7%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

営業利益率33.4%は、図鑑にある「製薬」の会社102社の中で上から5番目。中央値は1.5%で、高い方。

売上の伸び+49%は、上から17番目。中央値は+18%で、高い方。

従業員1人あたりの売上8,030万円は、上から17番目。中央値は3,071万円で、高い方。

売上の大きさは、102社の中で上から14番目。中央値は83億円。

比べる相手は、この図鑑に載っている同じ業界の会社。会社が増えるほど、位置は正確になる。

• 会社図鑑武田薬品工業（4502）
• 会社図鑑メディパルホールディングス（7459）
• 会社図鑑アルフレッサホールディングス（2784）
• 会社図鑑スズケン（9987）
• 会社図鑑大塚ホールディングス（4578）
• 会社図鑑アステラス製薬（4503）
• 会社図鑑第一三共（4568）
• 会社図鑑東邦ホールディングス（8129）
• 会社図鑑中外製薬（4519）
• 会社図鑑エーザイ（4523）
• 会社図鑑バイタルケーエスケー・ホールディングス（3151）
• 会社図鑑フォレストホールディングス（非上場）

100円売ると、どこへ行く

2026年3月期の売上収益を100円とすると、費用に67円が出ていき、営業利益として33円が残る。この期は本業の外の利益（出資先の利益や為替差益など）が加わり、税金を払った後の当期利益：親会社の所有者に帰属は41円と、営業利益を上回った。

会社の大きさ

連結の従業員数は6,223人。本社は大阪市中央区道。決算期は3月。売上収益を従業員数で割ると、1人あたり8,030万円になる。

何に左右される

海外の会社が売るエイズ薬の販売量と契約の条件が最大の要因で、ドルなどで受け取るので為替が効く。感染症の流行が年ごとに国内の売上を振らせる。

新薬の開発の成否が次の柱を決め、薬価の引き下げが国内に効く。

• 仕組み図鑑円安は、なぜ起きる？
• 仕組み図鑑薬の値段は、誰が決める？

この会社の技術

ウイルスが増える仕組みの一点を止める小さな分子の薬の設計。

この会社を読む言葉

• ロイヤルティ：自社の薬を他社が売る時に受け取る対価
• 抗ウイルス薬：ウイルスが増えるのを止める薬
• 備蓄：流行に備えて国が薬を買っておくこと