中外製薬（4519）

事業の中身

スイスのロシュの傘下で、抗体を使った薬を作る製薬会社だ。血友病の薬が世界で売れ、自社で作った薬をロシュが世界で売り、その輸出とロイヤルティが大きい。がん、リウマチ、眼の薬もある。

国内の製薬会社の中で利益率が最も高い水準にある。

• 業界図鑑製薬会社は、何で稼いでいる？

誰に売る

客は親会社のロシュ、日本の病院、ロシュを通じた海外の病院、提携する製薬会社だ。

業績5年

2025年12月期の売上収益は1.3兆円、営業利益は5,988億円、当期利益：親会社の所有者に帰属は4,340億円。

2021年12月期から2025年12月期までの5期で、売上収益は26%増えた。

営業利益率の推移

売上収益に対する営業利益の割合は、2025年12月期が47.6%、2024年12月期が46.3%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

営業利益率47.6%は、図鑑にある「製薬」の会社102社の中で上から1番目。中央値は1.5%で、高い方。

売上の伸び+26%は、上から30番目。中央値は+18%で、真ん中あたり。

従業員1人あたりの売上15,979万円は、上から9番目。中央値は3,071万円で、高い方。

売上の大きさは、102社の中で上から9番目。中央値は83億円。

比べる相手は、この図鑑に載っている同じ業界の会社。会社が増えるほど、位置は正確になる。

• 会社図鑑武田薬品工業（4502）
• 会社図鑑メディパルホールディングス（7459）
• 会社図鑑アルフレッサホールディングス（2784）
• 会社図鑑スズケン（9987）
• 会社図鑑大塚ホールディングス（4578）
• 会社図鑑アステラス製薬（4503）
• 会社図鑑第一三共（4568）
• 会社図鑑東邦ホールディングス（8129）
• 会社図鑑エーザイ（4523）
• 会社図鑑バイタルケーエスケー・ホールディングス（3151）
• 会社図鑑フォレストホールディングス（非上場）
• 会社図鑑小野薬品工業（4528）

100円売ると、どこへ行く

2025年12月期の売上収益を100円とすると、費用に52円が出ていき、営業利益として48円が残る。そこから税金や利子などを払った後の当期利益：親会社の所有者に帰属が35円。

会社の大きさ

連結の従業員数は7,872人。本社は北区浮間五丁目５番１号。決算期は12月。売上収益を従業員数で割ると、1人あたり15,979万円になる。

何に左右される

血友病の薬の海外の売れ行きが最大の要因で、輸出とロイヤルティに為替が効く。薬価の引き下げが国内の利益率に効く。

新薬の開発の成否が次の柱を決め、ロシュの方針が販売と開発の分担を決める。

• 仕組み図鑑薬の値段は、誰が決める？

この会社の技術

抗体の形を作り変えて、効き目を強め、注射の回数を減らす抗体の設計技術。

• 技術図鑑抗体医薬は、どう効く？

この会社を読む言葉

• 抗体医薬：体の免疫の抗体を薬にしたもの。狙った標的にだけ効く
• ロイヤルティ：自社の薬を他社が売る時に受け取る対価
• 血友病：血が固まりにくい病気。定期的な薬が要る