Waqoo（4937）

事業の中身

自社で企画して開発した化粧品と育毛剤を、ネットを使って個人に直接売る会社だ。主力のHADA NATUREと育毛剤のsodatelは決まった間隔で届く定期購入の形で売り、購入や問い合わせの記録を分けて調べ、商品づくりと客への対応に使う。製造の工程は外に任せ、企画から販売までを自社で行う。

もう一つの柱がメディカルサポートで、再生医療の分野の血液由来加工の受託と、子会社セルプロジャパンによるクリニックやエステサロンへの原材料と化粧品の卸売だ。この子会社は加工の製造技術を持ち、販売と作る側が一つになる形をとる。

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誰に売る

客は定期購入で化粧品と育毛剤を買う個人と、再生医療の原材料や化粧品を仕入れるクリニックやエステサロンだ。

業績4期

2025年9月期の売上高は20億円、営業利益は2億円、親会社株主に帰属する当期純利益は0億円。

2022年9月期から2025年9月期までの4期で、売上高は26%減った。

有報で開示されている業績は4期分。

営業利益率の推移

売上高に対する営業利益の割合は、2025年9月期が10%、2024年9月期が5.3%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

営業利益率10.0%は、図鑑にある「消費財（化粧品・日用品・食品）」の会社99社の中で上から25番目。中央値は5.8%で、高い方。

従業員1人あたりの売上2,151万円は、上から90番目。中央値は4,553万円で、低い方。

売上の大きさは、99社の中で上から98番目。中央値は363億円。

利益率は、各社が開示している利益（営業利益・経常利益・税引前利益など）を売上で割って計算している。

比べる相手は、この図鑑に載っている同じ業界の会社。会社が増えるほど、位置は正確になる。

• 会社図鑑日本たばこ産業（2914）
• 会社図鑑花王（4452）
• 会社図鑑味の素（2802）
• 会社図鑑あらた（2733）
• 会社図鑑資生堂（4911）
• 会社図鑑ユニ・チャーム（8113）
• 会社図鑑アシックス（7936）
• 会社図鑑大王製紙（3880）
• 会社図鑑シマノ（7309）
• 会社図鑑ヤマハ（7951）
• 会社図鑑ライオン（4912）
• 会社図鑑コクヨ（7984）

100円売ると、どこへ行く

2025年9月期の売上高を100円とすると、費用に90円が出ていき、営業利益として10円が残る。そこから税金や利子などを払った後の親会社株主に帰属する当期純利益が0円。

会社の大きさ

連結の従業員数は93人。本社は世田谷区上馬２－１４－１。決算期は9月。売上高を従業員数で割ると、1人あたり2,151万円になる。

何に左右される

定期購入を続ける人の数が毎月の売上の土台になる。新しい客を集めるためのネットの広告の費用が、売上より先に出る。

メディカルサポートでは、血液由来加工の受託と、クリニックやエステサロンへの卸売の量が売上を動かす。製造を外に任せているので、外注と原料の費用が利益率に効く。

この会社の技術

購入や問い合わせの記録を分けて調べ、商品の企画と客への対応に使う仕組み。子会社は再生医療の分野で血液由来の加工を行う製造技術を持つ。

この会社を読む言葉

• D2C：店を通さず、作り手が客に直接売る形
• 定期購入：決まった間隔で自動的に届く買い方
• 再生医療：細胞などを使って体の働きを取り戻す医療