西武ホールディングス（9024）

事業の中身

埼玉と東京の鉄道と、プリンスホテルと、不動産で稼ぐ会社だ。ホテルの多くを投資家に売って運営だけを残し、資産を軽くした。野球場、スキー場、遊園地も持つ。

訪日客と国内旅行がホテルを押す。

• 業界図鑑鉄道の会社は、何で稼いでいる？

誰に売る

客は埼玉と東京の通勤と通学の個人、ホテルの宿泊客と訪日客、駅の不動産のテナントと個人、レジャーの観客だ。

業績5年

2026年3月期の営業収益は5,133億円、営業利益は455億円、親会社株主に帰属する当期純利益は389億円。

2022年3月期から2026年3月期までの5期で、営業収益は29%増えた。

営業利益率の推移

営業収益に対する営業利益の割合は、2026年3月期が8.9%、2025年3月期が32.5%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

営業利益率8.9%は、図鑑にある「鉄道」の会社62社の中で上から28番目。中央値は7.4%で、真ん中あたり。

売上の伸び+29%は、上から40番目。中央値は+38%で、真ん中あたり。

従業員1人あたりの売上2,381万円は、上から33番目。中央値は2,472万円で、真ん中あたり。

売上の大きさは、62社の中で上から10番目。中央値は380億円。

利益率は、各社が開示している利益（営業利益・経常利益・税引前利益など）を売上で割って計算している。

比べる相手は、この図鑑に載っている同じ業界の会社。会社が増えるほど、位置は正確になる。

• 会社図鑑東日本旅客鉄道（9020）
• 会社図鑑東海旅客鉄道（9022）
• 会社図鑑西日本旅客鉄道（9021）
• 会社図鑑近鉄グループホールディングス（9041）
• 会社図鑑東日本高速道路（非上場）
• 会社図鑑阪急阪神ホールディングス（9042）
• 会社図鑑東急（9005）
• 会社図鑑名古屋鉄道（9048）
• 会社図鑑東武鉄道（9001）
• 会社図鑑九州旅客鉄道（9142）
• 会社図鑑京王電鉄（9008）
• 会社図鑑西日本鉄道（9031）

100円売ると、どこへ行く

2026年3月期の営業収益を100円とすると、費用に91円が出ていき、営業利益として9円が残る。そこから税金や利子などを払った後の親会社株主に帰属する当期純利益が8円。

会社の大きさ

連結の従業員数は21,557人。本社は豊島区南池袋一丁目１６番。決算期は3月。営業収益を従業員数で割ると、1人あたり2,381万円になる。

何に左右される

通勤と通学の人数が鉄道を決め、訪日客と国内旅行がホテルの稼働と単価を動かす。駅の再開発と賃料が不動産を伸ばす。

ホテルの売却で所有から運営に変わって資産が軽くなり、運転とホテルの人件費が最大の費用になる。

• 指標図鑑訪日客数って、何？

この会社の技術

ホテルを持たずに運営の契約で稼ぐ形と、鉄道の駅の周りに商業を作る私鉄の型。

この会社を読む言葉

• アセットライト：資産を持たずに運営で稼ぐ形
• 稼働率：ホテルの部屋のうち埋まっている割合
• 沿線開発：鉄道の周りに住宅と街を作って乗客を増やすこと