森永乳業（2264）

事業の中身

牛乳、ヨーグルト、チーズ、アイス、粉ミルクを作る乳業の会社だ。乳酸菌の研究と栄養食品に強く、海外では粉ミルクの原料と乳酸菌を食品メーカーに売る。

国内の少子化で粉ミルクの需要は減り、海外と健康の分野で補う。

• 業界図鑑食品の会社は、何で稼いでいる？

誰に売る

客は国内の小売、個人と病院、海外の食品メーカー、飲食店と企業だ。

業績5年

2026年3月期の売上高は5,715億円、営業利益は345億円、当期純利益は226億円。

2022年3月期から2026年3月期までの5期で、売上高は14%増えた。

営業利益率の推移

売上高に対する営業利益の割合は、2026年3月期が6%、2025年3月期が5.3%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

営業利益率6.0%は、図鑑にある「食品・飲料」の会社24社の中で上から13番目。中央値は6.2%で、真ん中あたり。

売上の伸び+14%は、上から23番目。中央値は+27%で、低い方。

従業員1人あたりの売上7,781万円は、上から12番目。中央値は7,669万円で、真ん中あたり。

売上の大きさは、24社の中で上から14番目。中央値は7,308億円。

比べた相手は、アサヒ・キリン・サントリー食品・日本ハム・山崎製パン・明治・Umios・ニッスイ・コカ・コーラBJH・日清製粉・日清食品・キッコーマン・ニチレイ・東洋水産・キユーピー・サッポロ・伊藤園・ヤクルト・グリコ・カルビー・ハウス食品・カゴメ・森永製菓。

比べる相手は、この図鑑に載っている同じ業界の会社。会社が増えるほど、位置は正確になる。

• 会社図鑑アサヒグループホールディングス（2502）
• 会社図鑑キリンホールディングス（2503）
• 会社図鑑サントリー食品インターナショナル（2587）
• 会社図鑑日本ハム（2282）
• 会社図鑑山崎製パン（2212）
• 会社図鑑明治ホールディングス（2269）
• 会社図鑑Umios（1333）
• 会社図鑑ニッスイ（1332）
• 会社図鑑コカ・コーラ ボトラーズジャパンホールディングス（2579）
• 会社図鑑日清製粉グループ本社（2002）
• 会社図鑑日清食品ホールディングス（2897）
• 会社図鑑キッコーマン（2801）

100円売ると、どこへ行く

2026年3月期の売上高を100円とすると、費用に94円が出ていき、営業利益として6円が残る。そこから税金や利子などを払った後の当期純利益が4円。

会社の大きさ

連結の従業員数は7,345人。本社は東京都。決算期は3月。売上高を従業員数で割ると、1人あたり7,781万円になる。

何に左右される

生乳の値段が制度で決まり原料のコストになる。値上げの浸透が利益率を決め、海外の需要と為替が原料と乳酸菌の輸出に効く。

健康志向がヨーグルトと機能性食品を押し、少子化が国内の粉ミルクを減らす。

• 仕組み図鑑物価が上がると、何が起きる？

この会社の技術

赤ちゃんの腸に多い菌を培養し、粉ミルクとヨーグルトに入れる技術。

この会社を読む言葉

• 生乳：牛から搾ったままの乳
• ビフィズス菌：腸に多い菌。乳製品に入れる
• 粉ミルク：赤ちゃん用の粉の乳。海外の需要も