明治ホールディングス（2269）

事業の中身

牛乳、ヨーグルト、チョコレート、栄養食品などの食品と、ワクチンと感染症の薬の医薬の二つを持つ。食品の利益が中心で、ヨーグルトとプロテインが健康志向で伸びた。

医薬はワクチンの政策と薬価で動く。

• 業界図鑑食品の会社は、何で稼いでいる？
• 業界図鑑製薬会社は、何で稼いでいる？

誰に売る

客は国内の小売と個人、国と病院、中国と米国の小売だ。

業績5年

2026年3月期の売上高は1.2兆円、営業利益は933億円、親会社株主に帰属する当期純利益は351億円。

2022年3月期から2026年3月期までの5期で、売上高は16%増えた。

営業利益率の推移

売上高に対する営業利益の割合は、2026年3月期が7.9%、2025年3月期が7.3%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

営業利益率7.9%は、図鑑にある「食品・飲料」の会社178社の中で上から30番目。中央値は3.5%で、高い方。

売上の伸び+16%は、上から117番目。中央値は+24%で、真ん中あたり。

従業員1人あたりの売上6,863万円は、上から102番目。中央値は7,734万円で、真ん中あたり。

売上の大きさは、178社の中で上から8番目。中央値は616億円。

利益率は、各社が開示している利益（営業利益・経常利益・税引前利益など）を売上で割って計算している。

比べる相手は、この図鑑に載っている同じ業界の会社。会社が増えるほど、位置は正確になる。

• 会社図鑑サントリーホールディングス（非上場）
• 会社図鑑アサヒグループホールディングス（2502）
• 会社図鑑キリンホールディングス（2503）
• 会社図鑑サントリービバレッジ&フード（2587）
• 会社図鑑日本ハム（2282）
• 会社図鑑山崎製パン（2212）
• 会社図鑑加藤産業（9869）
• 会社図鑑Umios（1333）
• 会社図鑑ヤマエグループホールディングス（7130）
• 会社図鑑伊藤ハム米久ホールディングス（2296）
• 会社図鑑ニッスイ（1332）
• 会社図鑑コカ・コーラ ボトラーズジャパンホールディングス（2579）

100円売ると、どこへ行く

2026年3月期の売上高を100円とすると、費用に92円が出ていき、営業利益として8円が残る。そこから税金や利子などを払った後の親会社株主に帰属する当期純利益が3円。

会社の大きさ

連結の従業員数は17,103人。本社は中央区京橋二丁目４番１６。決算期は3月。売上高を従業員数で割ると、1人あたり6,863万円になる。

何に左右される

食品の値上げの浸透が利益率を決め、生乳とカカオと砂糖の値段がコストに乗る。医薬はワクチンの定期接種と薬価の政策で動く。

健康志向がヨーグルトとプロテインを押し、中国の需要が粉ミルクと菓子に効く。

この会社の技術

特定の乳酸菌を選んで培養し、同じ味と効果でヨーグルトにする発酵の技術。

この会社を読む言葉

• 生乳：牛から搾ったままの乳。値段は国の制度で決まる
• 定期接種：国が費用を持って行うワクチンの接種
• プロテイン：たんぱく質の粉。運動と健康で伸びる