明治ホールディングス（2269）

事業の中身

牛乳、ヨーグルト、チョコレート、栄養食品などの食品と、ワクチンと感染症の薬の医薬の二つを持つ。食品の利益が中心で、ヨーグルトとプロテインが健康志向で伸びた。

医薬はワクチンの政策と薬価で動く。

• 業界図鑑食品の会社は、何で稼いでいる？
• 業界図鑑製薬会社は、何で稼いでいる？

誰に売る

客は国内の小売と個人、国と病院、中国と米国の小売だ。

業績5年

2026年3月期の売上高は1.2兆円、営業利益は933億円、当期純利益は351億円。

2022年3月期から2026年3月期までの5期で、売上高は16%増えた。

営業利益率の推移

売上高に対する営業利益の割合は、2026年3月期が7.9%、2025年3月期が7.3%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

営業利益率7.9%は、図鑑にある「食品・飲料」の会社24社の中で上から7番目。中央値は6.2%で、真ん中あたり。

売上の伸び+16%は、上から21番目。中央値は+27%で、低い方。

従業員1人あたりの売上6,863万円は、上から15番目。中央値は7,669万円で、真ん中あたり。

売上の大きさは、24社の中で上から6番目。中央値は7,308億円。

比べた相手は、アサヒ・キリン・サントリー食品・日本ハム・山崎製パン・Umios・ニッスイ・コカ・コーラBJH・日清製粉・日清食品・キッコーマン・ニチレイ・森永乳業・東洋水産・キユーピー・サッポロ・伊藤園・ヤクルト・グリコ・カルビー・ハウス食品・カゴメ・森永製菓。

比べる相手は、この図鑑に載っている同じ業界の会社。会社が増えるほど、位置は正確になる。

• 会社図鑑アサヒグループホールディングス（2502）
• 会社図鑑キリンホールディングス（2503）
• 会社図鑑サントリー食品インターナショナル（2587）
• 会社図鑑日本ハム（2282）
• 会社図鑑山崎製パン（2212）
• 会社図鑑Umios（1333）
• 会社図鑑ニッスイ（1332）
• 会社図鑑コカ・コーラ ボトラーズジャパンホールディングス（2579）
• 会社図鑑日清製粉グループ本社（2002）
• 会社図鑑日清食品ホールディングス（2897）
• 会社図鑑キッコーマン（2801）
• 会社図鑑ニチレイ（2871）

100円売ると、どこへ行く

2026年3月期の売上高を100円とすると、費用に92円が出ていき、営業利益として8円が残る。そこから税金や利子などを払った後の当期純利益が3円。

会社の大きさ

連結の従業員数は17,103人。本社は東京都。決算期は3月。売上高を従業員数で割ると、1人あたり6,863万円になる。

何に左右される

食品の値上げの浸透が利益率を決め、生乳とカカオと砂糖の値段がコストに乗る。医薬はワクチンの定期接種と薬価の政策で動く。

健康志向がヨーグルトとプロテインを押し、中国の需要が粉ミルクと菓子に効く。

この会社の技術

特定の乳酸菌を選んで培養し、同じ味と効果でヨーグルトにする発酵の技術。

この会社を読む言葉

• 生乳：牛から搾ったままの乳。値段は国の制度で決まる
• 定期接種：国が費用を持って行うワクチンの接種
• プロテイン：たんぱく質の粉。運動と健康で伸びる