岡山製紙（3892）

事業の中身

中芯原紙・紙管原紙を主体とした板紙と、美粧段ボールを作って売る会社だ。板紙では、段ボールを作るための原紙の一品種である中芯原紙と、紙・布・セロファン・テープ・糸などの巻しんに使う紙管原紙を作って売る。美粧段ボールでは、青果物、食品、家電製品等の包装箱や贈答箱を作って売る。

その他の関係会社は王子ホールディングスで、その子会社である森紙販売・佐賀板紙・王子コンテナーとは製品の販売の取引がある。岡山ガスとは産業用ガスの購入の取引がある。

• 業界図鑑化学・素材の会社は、何で稼いでいる？

誰に売る

客は段ボールを作る先、紙・布・セロファン・テープ・糸の巻しんを作る先、青果物・食品・家電製品の包装箱や贈答箱を使う先だ。販売には王子ホールディングスの子会社との取引も通る。

業績5年

2026年5月期の売上高は112億円、営業利益は9億円、当期純利益は8億円。

2022年5月期から2026年5月期までの5期で、売上高は11%増えた。

営業利益率の推移

売上高に対する営業利益の割合は、2026年5月期が8%、2025年5月期が8.7%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

営業利益率8.0%は、図鑑にある「化学・素材」の会社249社の中で上から92番目。中央値は6.4%で、真ん中あたり。

売上の伸び+11%は、上から160番目。中央値は+17%で、真ん中あたり。

従業員1人あたりの売上5,490万円は、上から96番目。中央値は4,888万円で、真ん中あたり。

売上の大きさは、249社の中で上から210番目。中央値は480億円。

利益率は、各社が開示している利益（営業利益・経常利益・税引前利益など）を売上で割って計算している。

比べる相手は、この図鑑に載っている同じ業界の会社。会社が増えるほど、位置は正確になる。

• 会社図鑑三菱ケミカルグループ（4188）
• 会社図鑑旭化成（3407）
• 会社図鑑東レ（3402）
• 会社図鑑住友化学（4005）
• 会社図鑑AGC（5201）
• 会社図鑑王子ホールディングス（3861）
• 会社図鑑日本ペイントホールディングス（4612）
• 会社図鑑三井化学（4183）
• 会社図鑑日本酸素ホールディングス（4091）
• 会社図鑑積水化学工業（4204）
• 会社図鑑日本製紙（3863）
• 会社図鑑エア・ウォーター（4088）

100円売ると、どこへ行く

2026年5月期の売上高を100円とすると、費用に92円が出ていき、営業利益として8円が残る。そこから税金や利子などを払った後の当期純利益が7円。

会社の大きさ

連結の従業員数は204人。本社は岡山市浜野１丁目４番３４。決算期は5月。売上高を従業員数で割ると、1人あたり5,490万円になる。

何に左右される

段ボールの需要が中芯原紙の売れ方を決め、紙管原紙は巻しんを使う品物がどれだけ作られるかで動く。青果物・食品・家電製品の荷動きが、美粧段ボールの包装箱の需要になる。

製造には産業用ガスを使うため、その購入の条件が費用に効く。森紙販売・佐賀板紙・王子コンテナーとの販売の取引が販路になる。

この会社の技術

段ボールの中に入る中芯原紙と、テープや糸の芯になる紙管原紙を板紙として作る。さらに、青果物や食品の包装箱になる美粧段ボールの形にするところまで自社で行う。

この会社を読む言葉

• 中芯原紙：段ボールの中に入る、波の形になる紙
• 紙管原紙：紙・布・テープ・糸などを巻く芯に使う紙
• 美粧段ボール：見た目をきれいに仕上げた段ボールの箱