KHネオケム（4189）

事業の中身

オキソ技術を柱に、各種の石油化学の製品を作って売る会社だ。オレフィンとオキソガスからアルデヒドを作り、そこからアルコールや脂肪酸へと品目を広げてきた。製品の分野は機能性材料と電子材料と基礎化学品に分かれる。

機能性材料では、エアコンや冷凍庫に使う冷凍機油の原料になるイソノナン酸とオクチル酸、化粧品の保湿に使う特殊なジオールを作る。電子材料では、液晶ディスプレイや半導体、フォトレジストを作る工程で使う高純度の溶剤を作る。基礎化学品では、塗料の溶剤や可塑剤の原料になるブタノールやオクタノールを作る。アメリカと中国に販売の会社を持つ。

• 業界図鑑化学・素材の会社は、何で稼いでいる？
• 業界図鑑半導体材料の会社は、何で稼いでいる？

誰に売る

客は冷凍機油を作るメーカー、化粧品のメーカー、液晶ディスプレイや半導体のメーカー、塗料と可塑剤のメーカーだ。国内のほか海外にも売る。

業績5年

2025年12月期の売上高は1,151億円、営業利益は112億円、親会社株主に帰属する当期純利益は78億円。

2021年12月期から2025年12月期までの5期で、売上高は2%減った。

営業利益率の推移

売上高に対する営業利益の割合は、2025年12月期が9.7%、2024年12月期が10.2%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

営業利益率9.7%は、図鑑にある「化学・素材」の会社249社の中で上から67番目。中央値は6.4%で、真ん中あたり。

売上の伸び−2%は、上から217番目。中央値は+17%で、低い方。

従業員1人あたりの売上13,337万円は、上から10番目。中央値は4,888万円で、高い方。

売上の大きさは、249社の中で上から75番目。中央値は480億円。

利益率は、各社が開示している利益（営業利益・経常利益・税引前利益など）を売上で割って計算している。

比べる相手は、この図鑑に載っている同じ業界の会社。会社が増えるほど、位置は正確になる。

• 会社図鑑三菱ケミカルグループ（4188）
• 会社図鑑旭化成（3407）
• 会社図鑑東レ（3402）
• 会社図鑑住友化学（4005）
• 会社図鑑AGC（5201）
• 会社図鑑王子ホールディングス（3861）
• 会社図鑑日本ペイントホールディングス（4612）
• 会社図鑑三井化学（4183）
• 会社図鑑日本酸素ホールディングス（4091）
• 会社図鑑積水化学工業（4204）
• 会社図鑑日本製紙（3863）
• 会社図鑑エア・ウォーター（4088）

100円売ると、どこへ行く

2025年12月期の売上高を100円とすると、費用に90円が出ていき、営業利益として10円が残る。そこから税金や利子などを払った後の親会社株主に帰属する当期純利益が7円。

会社の大きさ

連結の従業員数は863人。本社は中央区日本橋室町二丁目３。決算期は12月。売上高を従業員数で割ると、1人あたり13,337万円になる。

何に左右される

原料になるオレフィンとオキソガスの値段が仕入れの費用を決める。エアコンと冷凍庫の需要が冷凍機油の原料を動かし、温暖化への影響が小さい冷媒への切り替えが、それに合う油の原料の使われ方に関わる。

液晶ディスプレイと半導体の生産が高純度の溶剤の出荷を動かし、自動車と住宅の動きが可塑剤と塗料の原料に効く。輸出と海外の販売があるため為替も関わる。

この会社の技術

オレフィンにオキソガスを反応させてアルデヒドを作る。そのアルデヒドに水素を足すとアルコールになり、酸化させると脂肪酸になる。この道筋がオキソ技術だ。

この会社を読む言葉

• オキソ技術：オレフィンとオキソガスからアルデヒドを作る技術
• 溶剤：樹脂や原料を溶かすための液体
• 可塑剤：材料を柔らかくするために混ぜるもの
• 冷凍機油：エアコンや冷凍庫の圧縮機に使う特別な潤滑油