アイビー化粧品（4918）

事業の中身

化粧品と医薬部外品の製造販売を主な事業とする会社だ。訪問販売事業の単一のセグメントで、全国にある販売会社と販売契約を結ぶ。顧客への販売は販売会社の役割なので、出荷先は原則として販売会社であり、売上は販売会社などへ出荷した金額になる。販売会社には営業所と、ビューティマネージャーと呼ばれる販売員、アイビーメイツと呼ばれる会員が所属する。販売会社との間に資本の関係や人の関係はなく、企業の理念と製品で結びついている。

製品の柱はスキンケアだ。化粧水や乳液・クリームなどからなる基幹のシリーズと、美容液を主とするスペシャルケアがある。このほかファンデーションなどのメークアップ、シャンプーや育毛剤などのヘアケア、男性用化粧品、家庭用の美容器や健康食品などの美容補助商品、化粧用具などの化粧雑貨品を持つ。

• 業界図鑑消費財の会社は、何で稼いでいる？

誰に売る

客は販売契約を結んだ販売会社だ。その先に、販売会社に所属する販売員と会員、そして化粧品を使う人がいる。

業績5年

2026年3月期の売上高は26億円、営業利益は2億円、当期純利益は2億円。

2022年3月期から2026年3月期までの5期で、売上高は26%減った。

営業利益率の推移

売上高に対する営業利益の割合は、2026年3月期が7.7%、2025年3月期が13.8%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

営業利益率7.7%は、図鑑にある「消費財（化粧品・日用品・食品）」の会社45社の中で上から23番目。中央値は7.7%で、真ん中あたり。

売上の伸び−26%は、上から40番目。中央値は+18%で、低い方。

従業員1人あたりの売上2,600万円は、上から39番目。中央値は4,778万円で、低い方。

売上の大きさは、45社の中で上から43番目。中央値は411億円。

比べた相手は、JT・花王・味の素・資生堂・ユニ・チャーム・アシックス・大王製紙・シマノ・ヤマハ・ライオン・セイコー・コーセー・ミズノ・アース製薬・ポーラ・オルビス・小林製薬・フマキラー・レック・ノエビア・ミルボン・I-ne・エステー・新日本製薬・Aiロボティクス・ジェイフロンティア・ショーエイコーポレーション・日本色材・プレミアアンチエイジング・アクシージア・ハーバー研究所・丸八ホールディングス・北の達人・伊澤タオル・アルマード・リベルタ・コタ・シーボン・オーベクス・総医研・リップス・MUSCAT GROUP・アジュバン・ヴィクトン・Waqoo。

利益率は、各社が開示している利益（営業利益・経常利益・税引前利益など）を売上で割って計算している。

比べる相手は、この図鑑に載っている同じ業界の会社。会社が増えるほど、位置は正確になる。

• 会社図鑑日本たばこ産業（2914）
• 会社図鑑花王（4452）
• 会社図鑑味の素（2802）
• 会社図鑑資生堂（4911）
• 会社図鑑ユニ・チャーム（8113）
• 会社図鑑アシックス（7936）
• 会社図鑑大王製紙（3880）
• 会社図鑑シマノ（7309）
• 会社図鑑ヤマハ（7951）
• 会社図鑑ライオン（4912）
• 会社図鑑セイコーグループ（8050）
• 会社図鑑コーセーホールディングス（4922）

100円売ると、どこへ行く

2026年3月期の売上高を100円とすると、費用に92円が出ていき、営業利益として8円が残る。そこから税金や利子などを払った後の当期純利益が8円。

会社の大きさ

連結の従業員数は100人。本社は港区赤坂六丁目１８番３号。決算期は3月。売上高を従業員数で割ると、1人あたり2,600万円になる。

何に左右される

売上は販売会社へ出荷した金額なので、販売会社と販売組織の動きが最大の要因になる。基幹のスキンケアの出荷数量と金額は、新製品や強化製品に比べて比較的安定している。

美容液を主とするスペシャルケアは、新製品の発売や販売組織の流通在庫の影響を受けやすく、季節によって売上の変動が大きい。販売会社には販社リファンドや経営指導料などのキャッシュバックを販売インセンティブとして払う。

この会社の技術

化粧品と医薬部外品を自社で開発して作り、資本の関係を持たない販売会社の組織を通して、人が対面で届ける仕組み。

この会社を読む言葉

• 訪問販売：店ではなく、販売員が客のところへ行って売る売り方
• 医薬部外品：薬より作用が穏やかで、効果をうたえる決まった成分を含む製品
• 流通在庫：作った側から客に届くまでの途中に置かれている在庫