三井海洋開発（6269）

事業の中身

海洋の石油・ガス生産の中流の領域で使う、FPSO・FSO・TLPといった浮体式の生産・貯蔵・積出設備を扱う会社だ。FPSOは、洋上で石油やガスを生産し、設備の中のタンクに貯め、港の設備や陸のタンクを通さずにそのまま輸送タンカーへ積み出す設備である。FSOは生産の設備を持たず、貯蔵と積出だけを行う。TLPは、強制的に半分沈めた浮体と海底の杭を鋼管でつなぎ、浮こうとする力で生まれる張力によって係留する、洋上のプラットフォームである。

提供の形は二つある。一つはEPCIで、設計・調達・建造・据付の工事を受注し、一括で客に引き渡す。もう一つはチャーターで、グループの関係会社が設備を保有して客に貸し、洋上に据え付けた設備を操業して生産と保守点検、管理まで行う。EPCIでは自社の工場や造船所を持たないファブレスの形をとり、客との調整から設計・調達・建造・据付・試運転までの管理に特化して、船体の建造や設備の製造は世界の造船所や専門業者へ外注する。チャーターの事業はプロジェクトごとに関係会社を作り、採算を分けて管理し、長期の資金の負担を軽くするため海運会社や総合商社と合弁で進める方針をとる。

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誰に売る

客は、海外各国の政府系または民間の石油・ガスの開発事業者だ。ブラジル、ガイアナ、コートジボワール、ガーナ、セネガル、メキシコ、ベトナム、オーストラリア、ニュージーランドなどの海域が現場になる。建造の外注先や資材・機器の仕入先も多くが海外の企業なので、取引と資金の出入りの大半は米ドルを中心とした外貨で行う。

業績5年

2025年12月期の売上収益は46億円、営業利益は4億円、当期利益：親会社の所有者に帰属は4億円。

2021年12月期から2025年12月期までの5期で、売上収益は18%増えた。

営業利益率の推移

売上収益に対する営業利益の割合は、2025年12月期が8.7%、2024年12月期が7.1%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

営業利益率8.7%は、図鑑にある「機械」の会社269社の中で上から121番目。中央値は7.8%で、真ん中あたり。

売上の伸び+18%は、上から155番目。中央値は+26%で、真ん中あたり。

従業員1人あたりの売上71万円は、上から269番目。中央値は3,702万円で、低い方。

売上の大きさは、269社の中で上から252番目。中央値は316億円。

利益率は、各社が開示している利益（営業利益・経常利益・税引前利益など）を売上で割って計算している。

比べる相手は、この図鑑に載っている同じ業界の会社。会社が増えるほど、位置は正確になる。

• 会社図鑑ダイキン工業（6367）
• 会社図鑑三菱重工業（7011）
• 会社図鑑小松製作所（6301）
• 会社図鑑クボタ（6326）
• 会社図鑑川崎重工業（7012）
• 会社図鑑IHI（7013）
• 会社図鑑日立建機（6305）
• 会社図鑑住友重機械工業（6302）
• 会社図鑑荏原製作所（6361）
• 会社図鑑マキタ（6586）
• 会社図鑑ダイフク（6383）
• 会社図鑑カナデビア（7004）

100円売ると、どこへ行く

2025年12月期の売上収益を100円とすると、費用に91円が出ていき、営業利益として9円が残る。そこから税金や利子などを払った後の当期利益：親会社の所有者に帰属が9円。

会社の大きさ

連結の従業員数は6,460人。本社は中央区日本橋二丁目３番１。決算期は12月。売上収益を従業員数で割ると、1人あたり71万円になる。

何に左右される

石油の開発は、探鉱から開発・生産、精製・販売へと進む。この会社が受け持つのは開発と生産の段階なので、開発会社がどの海域でいつ設備を入れるかという計画が受注を決める。工事は海外の造船所や専門業者への外注で進むため、その進み方が工期に関わる。

チャーターは長い契約で設備を貸して操業するので、稼働している間の売上が続く。取引も資金の出入りも米ドルが中心なので、為替が売上と費用の出方に効く。設備を保有するには長期の資金が要るため、海運会社や総合商社と合弁を組んで負担を分ける形をとっている。

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この会社の技術

浮体式の設備は、タンカーの船体を土台にして、原油に混ざる不純物を分ける処理の設備と、船を同じ位置に保つ係留の設備を載せる。海底のパイプラインや陸の貯蔵タンク、港の積出施設を作らなくてよいので、洋上での工事が少なく、油が出るまでの工期が短くなる。係留の技術を使うことで、海底に固定する方式では届かない深い海域でも生産できる。船体は新しく造るほか、中古のタンカーを改造して使うこともある。

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この会社を読む言葉

• FPSO：洋上で石油やガスを生産し、貯めて、積み出す浮かぶ設備
• EPCI：設計・調達・建造・据付を一括で請け負う形
• チャーター：設備を貸すことと、洋上で操業することをまとめて引き受けること