神戸天然物化学（6568）

事業の中身

有機化学品の研究・開発・生産ソリューション事業を営む会社だ。顧客が製品を開発し、売るために必要なサンプルや製品を供給し、開発の段階ごとの課題を解決するサービスを提供する。扱うのは、主に医薬の分野や情報電子の分野で使う、有用な機能を持った化学品とその中間体で、より汎用的な化学品を原料として作る。

化学品の開発では、目的の機能を持つ化合物の構造を考え、実際に合成し、機能を評価する、という繰り返しが要る。機能の評価は製品ごとに独自の技術が要るが、化合物の合成は有機合成化学の技術で共通してできる。そこで、製品を開発する会社が構造式を示し、この会社が合成を引き受けるという分業が成り立つ。合成そのものにも研究の要素があり、作り方を考え、できた化合物の純度や収率、経済性を確かめ、目標に届かなければ作り方を考え直す。合成の研究の結果も報告として添える。研究のステージから量産のステージまで対応できる設備を持つ。事業部門は、表示材料・半導体製造用化学品・カーボンナノチューブ分散体や、農薬とその中間体を扱う機能材料事業部門、医薬の原薬と中間体や治験の原薬を扱う医薬事業部門、それに加えて抗体医薬の製造に使う助剤を扱うバイオ事業部門がある。有機化学品の研究・開発・生産ソリューション事業の単一のセグメントだ。

• 業界図鑑化学・素材の会社は、何で稼いでいる？
• 業界図鑑製薬の会社は、何で稼いでいる？
• 業界図鑑半導体材料の会社は、何で稼いでいる？

誰に売る

客は、医薬品や情報電子の製品、農薬などを開発する会社だ。研究の段階では評価用の少量のサンプルを、開発の段階ではまとまった量のサンプルを、量産の段階では販売用の製品やその中間体を求める。

業績5年

2026年3月期の売上高は91億円、営業利益は10億円、当期純利益は8億円。

2022年3月期から2026年3月期までの5期で、売上高は23%増えた。

営業利益率の推移

売上高に対する営業利益の割合は、2026年3月期が11%、2025年3月期が9.8%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

営業利益率11.0%は、図鑑にある「化学・素材」の会社249社の中で上から49番目。中央値は6.4%で、高い方。

売上の伸び+23%は、上から79番目。中央値は+17%で、真ん中あたり。

従業員1人あたりの売上2,676万円は、上から218番目。中央値は4,888万円で、低い方。

売上の大きさは、249社の中で上から218番目。中央値は480億円。

利益率は、各社が開示している利益（営業利益・経常利益・税引前利益など）を売上で割って計算している。

比べる相手は、この図鑑に載っている同じ業界の会社。会社が増えるほど、位置は正確になる。

• 会社図鑑三菱ケミカルグループ（4188）
• 会社図鑑旭化成（3407）
• 会社図鑑東レ（3402）
• 会社図鑑住友化学（4005）
• 会社図鑑AGC（5201）
• 会社図鑑王子ホールディングス（3861）
• 会社図鑑日本ペイントホールディングス（4612）
• 会社図鑑三井化学（4183）
• 会社図鑑日本酸素ホールディングス（4091）
• 会社図鑑積水化学工業（4204）
• 会社図鑑日本製紙（3863）
• 会社図鑑エア・ウォーター（4088）

100円売ると、どこへ行く

2026年3月期の売上高を100円とすると、費用に89円が出ていき、営業利益として11円が残る。そこから税金や利子などを払った後の当期純利益が9円。

会社の大きさ

連結の従業員数は340人。本社は神戸市中央区港島南町七丁。決算期は3月。売上高を従業員数で割ると、1人あたり2,676万円になる。

何に左右される

顧客が新しい化合物を探す研究開発の動きが、注文の数を決める。顧客の開発が研究から開発、量産検討、量産へと段階を上がると、供給するものと量が変わる。

合成でどれだけの純度と収率を出せるかが採算に効き、工場で作るための操業条件が引き受けられる量を決める。医薬・情報電子・農薬といった、引き受ける分野の広がりも売上に響く。

この会社の技術

示された化学構造から合成の道筋を考え、純度と収率、経済性を確かめながら作り方を組み立てる有機合成の技術。研究用の少量から工場での量産まで、同じ会社の設備の中で段階を上げていける。

• 技術図鑑抗体医薬は、どうやって作る？

この会社を読む言葉

• 有機合成：炭素を骨組みにした化合物を、原料から目的の形に組み立てること
• 中間体：目的の物質を作る途中でできる、原料と製品の間の物質
• 原薬：薬の効き目のもとになる成分そのもの
• 収率：理論上得られる最大の量に対して、実際に得られた量の比率