Synspective（290A）

事業の中身

電波で地上を観測するSAR衛星を自社で開発・製造・運用し、そのデータを売る会社だ。衛星データ事業の単一のセグメントを営む。SAR衛星は自ら電波を出して地上からの反射を捉えるため、雲があっても夜でも観測できる。写真を撮る光学の衛星と違い、地形や構造物の形や性質にかかわる情報が含まれ、同じ場所を続けて撮って変化を見るのに向く。自社の小型SAR衛星StriXは、国の研究開発のプログラムの成果を応用したもので、折り畳めるアンテナなどにより、大型の衛星に近い撮像の力を小さな機体で実現している。小さく安く作れるため、多くの機体を軌道に並べるコンステレーションを組め、同じ場所を高い頻度で撮れる。

サービスは二つある。データ販売は、衛星が撮った画像データをそのまま売る。SARの画像を読むには専門の知識が要るため、主な客は各国の政府、とくに防衛に関わる省庁で、安全保障や防災、国土の開発が用途になる。ソリューション提供は、集めたデータを自動で解析し、そのまま仕事に使える情報にして届ける。船や航空機を見つけて種類を分ける解析、地盤の変動をごく細かく捉える解析、洪水の浸水の範囲と深さを出す解析、森林の状況や洋上の風を見る解析などがある。衛星の打ち上げと、衛星と地上をつなぐ通信の設備は外部の会社に委託する。子会社はシンガポール、日本、アメリカにある。

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誰に売る

客は、各国の政府と防衛に関わる省庁が中心だ。そこに損害保険、インフラの開発と土木工事、資源とエネルギーの開発を行う企業が加わる。海外では、その地域や産業に強いパートナーの企業と組んで届ける。

業績4期

2025年12月期の売上高は24億円、営業利益は−41億円、親会社株主に帰属する当期純利益は−4億円。

2022年12月期から2025年12月期までの4期で、売上高は380%増えた。

有報で開示されている業績は4期分。

営業利益率の推移

売上高に対する営業利益の割合は、2025年12月期が-170.8%、2024年12月期が-134.8%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

営業利益率-170.8%は、図鑑にある「ITサービス・ソフト」の会社351社の中で上から345番目。中央値は8.4%で、低い方。

従業員1人あたりの売上1,053万円は、上から311番目。中央値は2,066万円で、低い方。

売上の大きさは、351社の中で上から294番目。中央値は87億円。

利益率は、各社が開示している利益（営業利益・経常利益・税引前利益など）を売上で割って計算している。

比べる相手は、この図鑑に載っている同じ業界の会社。会社が増えるほど、位置は正確になる。

• 会社図鑑ダイワボウホールディングス（3107）
• 会社図鑑大塚商会（4768）
• 会社図鑑野村総合研究所（4307）
• 会社図鑑SCSK（非上場）
• 会社図鑑キヤノンマーケティングジャパン（8060）
• 会社図鑑TISI（3626）
• 会社図鑑BIPROGY（8056）
• 会社図鑑トランス・コスモス（9715）
• 会社図鑑日鉄ソリューションズ（2327）
• 会社図鑑内田洋行（8057）
• 会社図鑑日本オラクル（4716）
• 会社図鑑トレンドマイクロ（4704）

100円売ると、どこへ行く

2025年12月期は費用が売上高を上回り、営業利益がマイナスだった。100円売って271円の費用が出た計算になる。理由は頁末の注記と決算資料にある。

会社の大きさ

連結の従業員数は228人。本社は江東区三好三丁目１０番３。決算期は12月。売上高を従業員数で割ると、1人あたり1,053万円になる。

何に左右される

軌道に並べた衛星の数が、撮れる量と同じ場所を撮る頻度を決める。官の需要は見たい地域が似通うため撮影の力に余りが出るが、見たい地域の異なる民間の需要を取ると、その余りを使える。

データ販売は買った枚数で、ソリューションは解析する箇所と頻度で料金が決まる。データの供給が増えると一枚あたりの値は動きやすく、料金の重心が解析の側へ移る形になる。衛星の製造と打ち上げの費用は先に出ていく。

この会社の技術

自ら電波を出して地上に当て、返ってきた波を捉えて画像にするSAR。同じ場所を二度撮り、返ってきた波の位相の差を重ねると、地面のごくわずかな動きまで分かる。この干渉SARと機械学習を組み合わせ、船や浸水や地盤の動きを自動で見つける。

この会社を読む言葉

• SAR衛星：電波を出して地上の反射を捉える衛星。雲や夜に左右されない
• コンステレーション：多くの衛星を軌道に並べ、同じ場所を高い頻度で撮る形
• 分解能：画像でどれだけ細かいものを見分けられるかの度合い