コーエーテクモホールディングス（3635）

事業の中身

歴史のシミュレーションゲームと、他社の作品を預かって作るアクションゲームで稼ぐ。少ない人数で効率よく開発し、利益率が高い。手元の資金を株式などで運用しており、その損益が利益に大きく乗る。

アジア、特に中国のスマホの課金も伸びた。

• 業界図鑑ゲーム会社は、何で稼いでいる？

誰に売る

客は日本とアジアのゲームの利用者、作品を預ける他のゲーム会社、スマホの利用者だ。

業績5年

2026年3月期の売上高は884億円、営業利益は372億円、当期純利益は428億円。

2022年3月期から2026年3月期までの5期で、売上高は21%増えた。

営業利益率の推移

売上高に対する営業利益の割合は、2026年3月期が42.1%、2025年3月期が38.6%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

営業利益率42.1%は、図鑑にある「ゲーム」の会社13社の中で上から1番目。中央値は18.8%で、高い方。

売上の伸び+21%は、上から11番目。中央値は+58%で、低い方。

従業員1人あたりの売上3,118万円は、上から13番目。中央値は8,823万円で、低い方。

売上の大きさは、13社の中で上から13番目。中央値は2,977億円。

比べた相手は、任天堂・バンダイナムコ・コナミ・セガサミー・ネクソン・東宝・スクエニ・タカラトミー・カプコン・サンリオ・東映・DeNA。

比べる相手は、この図鑑に載っている同じ業界の会社。会社が増えるほど、位置は正確になる。

• 会社図鑑任天堂（7974）
• 会社図鑑バンダイナムコホールディングス（7832）
• 会社図鑑コナミグループ（9766）
• 会社図鑑セガサミーホールディングス（6460）
• 会社図鑑ネクソン（3659）
• 会社図鑑東宝（9602）
• 会社図鑑スクウェア・エニックス・ホールディングス（9684）
• 会社図鑑タカラトミー（7867）
• 会社図鑑カプコン（9697）
• 会社図鑑サンリオ（8136）
• 会社図鑑東映（9605）
• 会社図鑑ディー・エヌ・エー（2432）

100円売ると、どこへ行く

2026年3月期の売上高を100円とすると、費用に58円が出ていき、営業利益として42円が残る。この期は本業の外の利益（出資先の利益や為替差益など）が加わり、税金を払った後の当期純利益は48円と、営業利益を上回った。

会社の大きさ

連結の従業員数は2,835人。決算期は3月。売上高を従業員数で割ると、1人あたり3,118万円になる。

何に左右される

新作の当たり外れが販売を振らせ、他社作品の受託が安定させる。手元資金の運用は相場でそのまま利益に乗る。

海外の売上には為替が効き、中国のスマホの課金は規制で変わる。

• 仕組み図鑑運用の損益は、決算のどこに乗る？
• 仕組み図鑑金利が上がると、株価はなぜ下がりやすい？

この会社の技術

同じ開発の土台を複数の作品で使い回し、少人数で早く作る仕組み。

この会社を読む言葉

• 受託開発：他社の作品を預かってゲームを作ること
• 運用益：手元の資金を株式などで運用して得た利益
• シミュレーション：国や戦いを動かして遊ぶゲーム