中越パルプ工業（3877）

事業の中身

紙パルプ製品の製造販売と発電を主な内容とする会社だ。新聞用紙、印刷用紙、包装用紙、特殊紙、板紙とその加工品、パルプを作って売る。発電事業では、自社が発電した電気を売る。

その他として、セルロース・ナノファイバー関連製品のナノフォレスト事業を自社が持ち、紙袋・紙管・段ボールの製造と販売、造林と緑化、排水処理の薬品、木材チップの製造と仕入と販売、製品の断裁と選別包装、紙パルプと原材料の輸送、機械設備の設計と施工と修理、保険の代理、産業廃棄物の処理、不動産の賃貸を、子会社と関連会社が担う。王子ホールディングスが、その他の関係会社として株を持つ。

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誰に売る

客は、新聞用紙や印刷用紙を使う先、包装用紙や板紙で包みや箱を作る先、電気を買う先、そしてセルロース・ナノファイバーの関連製品を使う先だ。紙袋や段ボールを作る関連会社は、原紙を買う先でもある。

業績5年

2026年3月期の売上高は1,104億円、営業利益は27億円、親会社株主に帰属する当期純利益は24億円。

2022年3月期から2026年3月期までの5期で、売上高は23%増えた。

営業利益率の推移

売上高に対する営業利益の割合は、2026年3月期が2.4%、2025年3月期が4.3%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

営業利益率2.4%は、図鑑にある「化学・素材」の会社249社の中で上から214番目。中央値は6.4%で、低い方。

売上の伸び+23%は、上から82番目。中央値は+17%で、真ん中あたり。

従業員1人あたりの売上8,672万円は、上から26番目。中央値は4,888万円で、高い方。

売上の大きさは、249社の中で上から78番目。中央値は480億円。

利益率は、各社が開示している利益（営業利益・経常利益・税引前利益など）を売上で割って計算している。

比べる相手は、この図鑑に載っている同じ業界の会社。会社が増えるほど、位置は正確になる。

• 会社図鑑三菱ケミカルグループ（4188）
• 会社図鑑旭化成（3407）
• 会社図鑑東レ（3402）
• 会社図鑑住友化学（4005）
• 会社図鑑AGC（5201）
• 会社図鑑王子ホールディングス（3861）
• 会社図鑑日本ペイントホールディングス（4612）
• 会社図鑑三井化学（4183）
• 会社図鑑日本酸素ホールディングス（4091）
• 会社図鑑積水化学工業（4204）
• 会社図鑑日本製紙（3863）
• 会社図鑑エア・ウォーター（4088）

100円売ると、どこへ行く

2026年3月期の売上高を100円とすると、費用に98円が出ていき、営業利益として2円が残る。そこから税金や利子などを払った後の親会社株主に帰属する当期純利益が2円。

会社の大きさ

連結の従業員数は1,273人。本社は中央区銀座二丁目１０番６。決算期は3月。売上高を従業員数で割ると、1人あたり8,672万円になる。

何に左右される

新聞用紙と印刷用紙の需要が紙・パルプ製造事業を動かし、木材チップとパルプの原料の調達が原価を決める。原紙は紙袋・紙管・段ボールを作る関連会社にも渡る。

自社の発電と売電が発電事業に乗り、製品の断裁と選別包装、そして輸送の費用が原価に乗る。

この会社の技術

木材チップから繊維を取り出してパルプにし、水に溶いて漉いて乾かし、紙に仕上げる流れ。工場を動かすための発電を自分で持ち、その電気を売る事業にもしている。

この会社を読む言葉

• パルプ：木から取り出した、紙の原料になる繊維
• 板紙：箱や段ボールに使う厚い紙
• 木材チップ：木を細かく砕いたもの
• セルロース・ナノファイバー：木の繊維をとても細かくほぐした材料