三菱製紙（3864）

事業の中身

情報用紙や特殊紙、機能性材料、化学紙を作って売る機能商品の事業と、印刷用紙や衛生用紙、パルプを作って売る紙素材の事業、工場の設備の保守と設計製作を請け負うエンジニアリングの事業を持つ会社だ。

製品の販売は子会社の三菱王子紙販売が担い、欧州は三菱ハイテクペーパーヨーロッパ、北中南米は三菱イメージング（エム・ピー・エム）が売る。中国の子会社が機能性材料を作る。倉庫と運輸のサービス、バイオマス発電を行う会社も持ち、王子ホールディングスと資本業務提携を結ぶ。

• 業界図鑑化学・素材の会社は、何で稼いでいる？

誰に売る

客は情報用紙や特殊紙、機能性材料を使う会社と、印刷用紙や衛生用紙を扱う相手だ。販売は子会社の三菱王子紙販売を通り、欧州と北中南米にも子会社の販路がある。

業績5年

2026年3月期の売上高は1,575億円、営業利益は3億円、親会社株主に帰属する当期純利益は19億円。

2022年3月期から2026年3月期までの5期で、売上高は13%減った。

営業利益率の推移

売上高に対する営業利益の割合は、2026年3月期が0.2%、2025年3月期が2.6%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

営業利益率0.2%は、図鑑にある「化学・素材」の会社249社の中で上から237番目。中央値は6.4%で、低い方。

売上の伸び−13%は、上から231番目。中央値は+17%で、低い方。

従業員1人あたりの売上6,267万円は、上から68番目。中央値は4,888万円で、真ん中あたり。

売上の大きさは、249社の中で上から55番目。中央値は480億円。

利益率は、各社が開示している利益（営業利益・経常利益・税引前利益など）を売上で割って計算している。

比べる相手は、この図鑑に載っている同じ業界の会社。会社が増えるほど、位置は正確になる。

• 会社図鑑三菱ケミカルグループ（4188）
• 会社図鑑旭化成（3407）
• 会社図鑑東レ（3402）
• 会社図鑑住友化学（4005）
• 会社図鑑AGC（5201）
• 会社図鑑王子ホールディングス（3861）
• 会社図鑑日本ペイントホールディングス（4612）
• 会社図鑑三井化学（4183）
• 会社図鑑日本酸素ホールディングス（4091）
• 会社図鑑積水化学工業（4204）
• 会社図鑑日本製紙（3863）
• 会社図鑑エア・ウォーター（4088）

100円売ると、どこへ行く

2026年3月期の売上高を100円とすると、費用に100円が出ていき、営業利益として0円が残る。この期は本業の外の利益（出資先の利益や為替差益など）が加わり、税金を払った後の親会社株主に帰属する当期純利益は1円と、営業利益を上回った。

会社の大きさ

連結の従業員数は2,513人。本社は墨田区両国二丁目１０番１。決算期は3月。売上高を従業員数で割ると、1人あたり6,267万円になる。

何に左右される

機能商品と紙素材のそれぞれの需要が売上を分け、パルプや原料の値段が原価を動かす。パルプは自社でも作る。

欧州と北中南米の子会社の販売、国内の販売子会社の扱い高、工場の設備を請け負うエンジニアリングの工事が加わる。

この会社の技術

木から取り出したパルプを水に溶き、繊維を漉いて紙にする。表面に薬を塗って、情報用紙や特殊紙としての働きを持たせる。

この会社を読む言葉

• パルプ：木から取り出した、紙のもとになる繊維
• 情報用紙：印刷や記録のために表面を加工した紙
• 機能性材料：決まった働きを持たせて作る材料