Heartseed（219A）

事業の中身

iPS細胞から作った心臓の筋肉の細胞を、およそ千個ずつ寄せ集めた「心筋球」にして、重い心不全の人の心臓に直接移植する治療法を開発する会社だ。移植のための専用の針とガイドも自社で作る。区分は医薬品事業の単一セグメントで、まだ開発の段階にある。

日本以外の全世界での臨床開発・製造・販売の権利は、デンマークに本社を置く大手製薬会社ノボノルディスクに独占で渡している。国内は自社が製造販売の権利を持ち、両者で商業化して国内の収益を分け合う。収益は契約の一時金、開発の進み方に応じたお金、上市後のロイヤルティと販売に応じたお金からなる。

• 業界図鑑製薬の会社は、何で稼いでいる？

誰に売る

相手は権利を渡した海外の大手製薬会社、承認後に治療を受ける重い心不全の患者と病院、共同研究をする大学や公的な研究機関だ。

業績4期

2024年10月期の売上高は9億円、営業利益は−10億円、当期純利益は−8億円。

2021年10月期から2024年10月期までの4期で、売上高は44%減った。

有報で開示されている業績は4期分。

営業利益率の推移

売上高に対する営業利益の割合は、2024年10月期が-111.1%、2023年10月期が-500%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

営業利益率-111.1%は、図鑑にある「製薬」の会社102社の中で上から67番目。中央値は1.5%で、低い方。

従業員1人あたりの売上2,308万円は、上から62番目。中央値は3,071万円で、真ん中あたり。

売上の大きさは、102社の中で上から67番目。中央値は83億円。

比べる相手は、この図鑑に載っている同じ業界の会社。会社が増えるほど、位置は正確になる。

• 会社図鑑武田薬品工業（4502）
• 会社図鑑メディパルホールディングス（7459）
• 会社図鑑アルフレッサホールディングス（2784）
• 会社図鑑スズケン（9987）
• 会社図鑑大塚ホールディングス（4578）
• 会社図鑑アステラス製薬（4503）
• 会社図鑑第一三共（4568）
• 会社図鑑東邦ホールディングス（8129）
• 会社図鑑中外製薬（4519）
• 会社図鑑エーザイ（4523）
• 会社図鑑バイタルケーエスケー・ホールディングス（3151）
• 会社図鑑フォレストホールディングス（非上場）

100円売ると、どこへ行く

2024年10月期は費用が売上高を上回り、営業利益がマイナスだった。100円売って211円の費用が出た計算になる。理由は頁末の注記と決算資料にある。

会社の大きさ

連結の従業員数は39人。本社は港区芝浦１丁目２番３号シ。決算期は10月。売上高を従業員数で割ると、1人あたり2,308万円になる。

何に左右される

国内で進めている治験の進み方が承認への道を決め、提携先から入る一時金と段階ごとのお金が収益になる。

再生医療等製品の条件及び期限付承認という制度が実用化の道筋を作り、治験・製造・輸送を委託する費用が支出の中身になる。

この会社の技術

iPS細胞を心室の筋肉の細胞だけに変え、心筋細胞だけが乳酸で育つ性質を使って目的以外の細胞を取り除く。残した細胞を塊にして心臓に植えると、ばらばらのまま植えるより残りやすい。

この会社を読む言葉

• iPS細胞：体の細胞から作る、いろいろな細胞になれる細胞
• 心不全：心臓が血液を送り出す力が落ちた状態
• マイルストン：開発が段階を進むたびに受け取るお金