松本油脂製薬（4365）

事業の中身

界面活性剤と、その他に分かれた部門を持ち、薬剤を作って売る会社だ。界面活性剤は自社で作って売るほか、持分法適用関連会社の日本クエーカー・ケミカルが鉄鋼金属工業用と製缶工業用の界面活性剤を研究して売る。

その他の部門では、繊維工業用の合成糊料や合成樹脂製マイクロスフェアーなどを作って売る。子会社のマツモトユシ・インドネシアと立松化工は、繊維工業用の界面活性剤と糊料を作ってそれぞれの国で売り、松本油脂製薬はこの子会社から仕入れて他の国へ売る。報告の区分は日本とアジアと、作る場所で分かれている。

• 業界図鑑化学・素材の会社は、何で稼いでいる？

誰に売る

客は繊維工業用の界面活性剤や糊料を使う繊維の工場、鉄鋼金属工業用や製缶工業用の界面活性剤を使う工場、合成樹脂製マイクロスフェアーを使う会社だ。

業績5年

2026年3月期の売上高は411億円、営業利益は82億円、親会社株主に帰属する当期純利益は80億円。

2022年3月期から2026年3月期までの5期で、売上高は10%増えた。

営業利益率の推移

売上高に対する営業利益の割合は、2026年3月期が20%、2025年3月期が21.6%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

営業利益率20.0%は、図鑑にある「化学・素材」の会社249社の中で上から8番目。中央値は6.4%で、高い方。

売上の伸び+10%は、上から163番目。中央値は+17%で、真ん中あたり。

従業員1人あたりの売上10,301万円は、上から19番目。中央値は4,888万円で、高い方。

売上の大きさは、249社の中で上から138番目。中央値は480億円。

利益率は、各社が開示している利益（営業利益・経常利益・税引前利益など）を売上で割って計算している。

比べる相手は、この図鑑に載っている同じ業界の会社。会社が増えるほど、位置は正確になる。

• 会社図鑑三菱ケミカルグループ（4188）
• 会社図鑑旭化成（3407）
• 会社図鑑東レ（3402）
• 会社図鑑住友化学（4005）
• 会社図鑑AGC（5201）
• 会社図鑑王子ホールディングス（3861）
• 会社図鑑日本ペイントホールディングス（4612）
• 会社図鑑三井化学（4183）
• 会社図鑑日本酸素ホールディングス（4091）
• 会社図鑑積水化学工業（4204）
• 会社図鑑日本製紙（3863）
• 会社図鑑エア・ウォーター（4088）

100円売ると、どこへ行く

2026年3月期の売上高を100円とすると、費用に80円が出ていき、営業利益として20円が残る。そこから税金や利子などを払った後の親会社株主に帰属する当期純利益が19円。

会社の大きさ

連結の従業員数は399人。本社は八尾市渋川町２丁目１番３。決算期は3月。売上高を従業員数で割ると、1人あたり10,301万円になる。

何に左右される

糸や布を作る工程で薬剤が使われるため、繊維の生産の量が界面活性剤と糊料の注文を動かす。薬剤の原料の値段が原価に効く。

インドネシアと台湾の子会社が作る分はそれぞれの国で売り、松本油脂製薬が仕入れて他の国へ売る形なので、現地の需要と円の動きが効く。

この会社の技術

水と油のように混ざらないものの境目に働いて、なじませたり離したりするのが界面活性剤だ。糸や布を作る工程に合わせた界面活性剤と合成糊料、合成樹脂でできた細かい球のマイクロスフェアーを作る。

この会社を読む言葉

• 界面活性剤：混ざらないもの同士の境目に働いて、なじませる薬剤
• 糊料：とろみを付けたり、形を保ったりするために加える材料
• マイクロスフェアー：とても小さな球の形をした材料