ステムリム（4599）

事業の中身

けがや病気で傷んだ組織の再生を促す「再生誘導医薬」を研究し、開発する会社だ。生きた細胞を入れる従来の再生医療とは違い、薬を投じて患者自身の体の中にある幹細胞を働かせる。幹細胞は血液に乗って体を巡り、傷んだ場所に集まる。神経や皮膚、骨、軟骨、筋肉、血管などの細胞になれるため、同じ土台から、脳梗塞や脊髄損傷、心筋梗塞、難治性の皮膚潰瘍といった幅広い病気を対象にできる。

自社の研究や大学などとの共同研究で候補の物質を見つけ、特許を出し、製造の方法の開発、動物での試験、安全性の試験、初期の臨床までを進める。そこから国内や海外の製薬会社に開発と製造と販売の権利を渡し、契約の一時金、開発が段階を越えるたびの支払い、売れた後の売上の一定割合、共同研究の収入を受け取る。レダセムチドと呼ぶ物質は大阪大学との研究から生まれ、その開発の権利は塩野義製薬に渡してある。

• 業界図鑑製薬の会社は、何で稼いでいる？

誰に売る

客は権利を引き受ける国内と海外の製薬会社、権利を渡す前の段階で組む企業、そして共同で研究する大学などの研究機関だ。

業績3期

2023年7月期の事業収益は24億円、営業利益は1億円、当期純利益は2億円。

2021年7月期から2023年7月期までの3期で、事業収益は71%増えた。

有報で開示されている業績は3期分。

営業利益率の推移

事業収益に対する営業利益の割合は、2023年7月期が4.2%、2022年7月期がnull%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

営業利益率4.2%は、図鑑にある「製薬」の会社102社の中で上から37番目。中央値は1.5%で、真ん中あたり。

従業員1人あたりの売上5,333万円は、上から35番目。中央値は3,071万円で、真ん中あたり。

売上の大きさは、102社の中で上から60番目。中央値は83億円。

比べる相手は、この図鑑に載っている同じ業界の会社。会社が増えるほど、位置は正確になる。

• 会社図鑑武田薬品工業（4502）
• 会社図鑑メディパルホールディングス（7459）
• 会社図鑑アルフレッサホールディングス（2784）
• 会社図鑑スズケン（9987）
• 会社図鑑大塚ホールディングス（4578）
• 会社図鑑アステラス製薬（4503）
• 会社図鑑第一三共（4568）
• 会社図鑑東邦ホールディングス（8129）
• 会社図鑑中外製薬（4519）
• 会社図鑑エーザイ（4523）
• 会社図鑑バイタルケーエスケー・ホールディングス（3151）
• 会社図鑑フォレストホールディングス（非上場）

100円売ると、どこへ行く

2023年7月期の事業収益を100円とすると、費用に96円が出ていき、営業利益として4円が残る。この期は本業の外の利益（出資先の利益や為替差益など）が加わり、税金を払った後の当期純利益は8円と、営業利益を上回った。

会社の大きさ

連結の従業員数は45人。本社は茨木市彩都。決算期は7月。事業収益を従業員数で割ると、1人あたり5,333万円になる。

何に左右される

収入は薬を自分で売って得るのではなく、提携の契約と開発の段階で立つ。契約がまとまったときに一時金が入り、臨床が次の段階へ進むたびに、あらかじめ決めた支払いが入る。

薬として認められて売られた後は、売上の一定割合が入る。試験や製造の方法の開発にかける費用が支出になり、独占して実施できる特許が価値の土台になる。

この会社の技術

傷んだ組織を治すのに、外で育てた細胞を入れるのではなく、患者の体の中にもともとある幹細胞を呼び起こす。薬を血管から入れると、体の中の幹細胞が血液に乗って動き出し、傷んだ場所に集まって、その場所の細胞に変わる。細胞ではなく物質を薬にするので、品質をそろえて量を作りやすい。

• 技術図鑑抗体医薬は、どういうしくみ？

この会社を読む言葉

• 幹細胞：いろいろな種類の細胞に変われる、もとになる細胞
• 再生医療：傷んだ組織や臓器の働きを取り戻すための治療
• マイルストーン：開発が決められた段階に達したときに受け取る支払い