アルマード（4932）

事業の中身

卵殻膜を原料にした食品と化粧品を企画・開発し、製造販売する会社だ。卵殻膜は鶏卵の殻の内側にある薄い膜で、アミノ酸やプロテオグリカン、ヒアルロン酸などでできている。熱に強く水や油に溶けにくいため、そのままでは体に取り込めず、細かく砕いて分解する特別な加工が要る。この会社は大学や他の企業との共同研究を通じてその加工の技術を作り、関連する特許を持つ。

事業は卵殻膜ヘルスケア事業の単一の区分で、食品と化粧品の製造はすべて外注先に委ねている。売り方は、テレビの通販の専門チャンネルで紹介して届ける形、相手のブランドで作るOEMや量販店・バラエティショップ・理美容室・他社の通販への卸、自社のネット通販で消費者に直接届ける形の三つだ。自社のネット通販では定期便の仕組みを持つ。

• 業界図鑑消費財の会社は、何で稼いでいる？

誰に売る

客はテレビ通販を見て買う人、自社のネット通販の定期便の会員、商品を仕入れて売る量販店や理美容室や他社の通販、相手のブランドとして売るOEMの取引先だ。

業績5年

2026年3月期の売上高は101億円、営業利益は7億円、当期純利益は5億円。

2022年3月期から2026年3月期までの5期で、売上高は87%増えた。

営業利益率の推移

売上高に対する営業利益の割合は、2026年3月期が6.9%、2025年3月期が10.6%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

営業利益率6.9%は、図鑑にある「消費財（化粧品・日用品・食品）」の会社99社の中で上から44番目。中央値は5.8%で、真ん中あたり。

売上の伸び+87%は、上から12番目。中央値は+17%で、高い方。

従業員1人あたりの売上10,860万円は、上から11番目。中央値は4,553万円で、高い方。

売上の大きさは、99社の中で上から72番目。中央値は363億円。

利益率は、各社が開示している利益（営業利益・経常利益・税引前利益など）を売上で割って計算している。

比べる相手は、この図鑑に載っている同じ業界の会社。会社が増えるほど、位置は正確になる。

• 会社図鑑日本たばこ産業（2914）
• 会社図鑑花王（4452）
• 会社図鑑味の素（2802）
• 会社図鑑あらた（2733）
• 会社図鑑資生堂（4911）
• 会社図鑑ユニ・チャーム（8113）
• 会社図鑑アシックス（7936）
• 会社図鑑大王製紙（3880）
• 会社図鑑シマノ（7309）
• 会社図鑑ヤマハ（7951）
• 会社図鑑ライオン（4912）
• 会社図鑑コクヨ（7984）

100円売ると、どこへ行く

2026年3月期の売上高を100円とすると、費用に93円が出ていき、営業利益として7円が残る。そこから税金や利子などを払った後の当期純利益が5円。

会社の大きさ

連結の従業員数は93人。本社は中央区日本橋室町４－６－。決算期は3月。売上高を従業員数で割ると、1人あたり10,860万円になる。

何に左右される

自社のネット通販の定期便の会員が増えるほど、毎回の売上が積み上がる。テレビの通販で扱われるかどうかがまとまった注文を左右し、名前を広げるための広告の費用が利益の縮み方に効く。

食品と化粧品の製造はすべて外注のため、委ねる先の状況が原価と供給を左右する。卵殻膜は天然の素材で品質にばらつきが出やすく、砕いて分解する加工の技術が品質と原価を決める。

この会社の技術

卵殻膜を細かく砕き、水を加えて分解することで、体に取り込める形の原料にする加工の技術。その原料を使って食品と化粧品に仕立てる加工の技術も自社で持つ。

この会社を読む言葉

• 卵殻膜：鶏卵の殻の内側にある薄い膜
• OEM：相手のブランドの名前で売る商品を、注文に応じて作ること
• 定期便：決まった間隔で商品を届け、そのたびに代金を受け取る仕組み
• 外注：作る仕事をほかの会社に委ねること