有沢製作所（5208）

事業の中身

電子材料、産業用構造材料、電気絶縁材料、ディスプレイ材料の四つの部門で材料を作って売る会社だ。電子材料では、フレキシブルプリント配線板やリジットプリント配線板に使う材料を自社と台湾の子会社が作り、配線板用のガラスクロスは子会社のアリサワファイバーグラスが作る。リジットプリント配線板そのものは子会社のサトーセンが作って売る。

産業用構造材料では、水処理に使うFRP製の圧力容器を自社とスペイン・米国の子会社が作り、航空機用のハニカムパネルやプリプレグ、引抜成形品を自社と子会社が作る。電気絶縁材料では、絶縁に使うガラスクロス・テープとプリプレグを作る。ディスプレイ材料では、表示に使うフィルターや偏光を利用する部材を作る。このほか子会社が物流の業務とゴルフ練習場の経営を行う。

• 業界図鑑化学・素材の会社は、何で稼いでいる？
• 業界図鑑電子部品の会社は、何で稼いでいる？

誰に売る

客はプリント配線板を作る先、水処理の設備を作る先、航空機の部材を作る先、電気の機器を作る先、そしてディスプレイの部材を使う先だ。

業績5年

2026年3月期の売上高は565億円、営業利益は58億円、親会社株主に帰属する当期純利益は50億円。

2022年3月期から2026年3月期までの5期で、売上高は31%増えた。

営業利益率の推移

売上高に対する営業利益の割合は、2026年3月期が10.3%、2025年3月期が9.8%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

営業利益率10.3%は、図鑑にある「化学・素材」の会社249社の中で上から58番目。中央値は6.4%で、高い方。

売上の伸び+31%は、上から40番目。中央値は+17%で、高い方。

従業員1人あたりの売上3,569万円は、上から191番目。中央値は4,888万円で、低い方。

売上の大きさは、249社の中で上から113番目。中央値は480億円。

利益率は、各社が開示している利益（営業利益・経常利益・税引前利益など）を売上で割って計算している。

比べる相手は、この図鑑に載っている同じ業界の会社。会社が増えるほど、位置は正確になる。

• 会社図鑑三菱ケミカルグループ（4188）
• 会社図鑑旭化成（3407）
• 会社図鑑東レ（3402）
• 会社図鑑住友化学（4005）
• 会社図鑑AGC（5201）
• 会社図鑑王子ホールディングス（3861）
• 会社図鑑日本ペイントホールディングス（4612）
• 会社図鑑三井化学（4183）
• 会社図鑑日本酸素ホールディングス（4091）
• 会社図鑑積水化学工業（4204）
• 会社図鑑日本製紙（3863）
• 会社図鑑エア・ウォーター（4088）

100円売ると、どこへ行く

2026年3月期の売上高を100円とすると、費用に90円が出ていき、営業利益として10円が残る。そこから税金や利子などを払った後の親会社株主に帰属する当期純利益が9円。

会社の大きさ

連結の従業員数は1,583人。本社は上越市南本町１丁目５番５。決算期は3月。売上高を従業員数で割ると、1人あたり3,569万円になる。

何に左右される

電子機器の生産の量が、プリント配線板用材料の需要を決める。水処理の設備への投資がFRP製圧力容器の受注を動かし、航空機の生産がハニカムパネルとプリプレグに効く。

材料はガラス繊維を織ったクロスと樹脂から作るので、その値段が原価に効く。台湾・中国・スペイン・米国に製造と販売の子会社を持ち、海外の生産と販売の動きも売上に入る。

この会社の技術

ガラスの繊維を糸にして布（クロス）に織り、そこに樹脂を含ませて半分固めた中間の材料（プリプレグ）を作る。これを重ねて固めると、電気を通さない板や、軽くて丈夫な構造の部材になる。

• 技術図鑑パッケージ基板って、どんなもの？

この会社を読む言葉

• プリント配線板：電子部品をのせて、銅の線で回路をつないだ板
• ガラスクロス：ガラスの繊維を織って作った布。樹脂と組み合わせて板や絶縁材にする
• プリプレグ：布に樹脂を含ませて半分固めた中間の材料
• ハニカムパネル：蜂の巣の形の芯を板ではさんだ、軽くて丈夫な部材