西部技研（6223）

事業の中身

空気から湿気を取るデシカント除湿機と、工場の排気に混じる揮発性有機化合物（VOC）を集めて濃くするVOC濃縮装置を作って売る会社だ。事業は空調事業の一つにまとめられている。心臓部は、シート状の素材と波形の素材を交互に重ねて蜂の巣のような断面にしたハニカム積層体で、これを円盤形の回転体であるハニカムローターに仕立てる。ハニカムに吸着材や機能剤を染み込ませ、湿気や溶剤を吸う性質を持たせるのが、この会社の核になる技術だ。

換気で捨てられる熱と湿気を取り戻す全熱交換器も作る。国内は本社のある福岡に、除湿ローター、小型製品、除湿機の組み立て、VOC濃縮装置の組み立てを分けた工場を持ち、海外はスウェーデン、ポーランド、アメリカ、中国に工場を置く。販売は本社の営業本部の下に東京・大阪・名古屋の拠点を構え、海外は子会社と代理店で多くの国に広げている。据付工事、メンテナンス、ローターの交換までを自社で行い、小型の標準機はレンタルもする。他社製のローターを自社製へ交換することもできる。

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誰に売る

客は、湿度を抑えたい食品と製薬の工場、非常に低い露点の環境が要る電池や有機ELの工場、排気に溶剤が混じる半導体と自動車塗装の工場だ。美術館や博物館、スーパーマーケット、室内のアイススケートリンク、発電所、船の輸送にも使われる。

業績5年

2025年12月期の売上高は343億円、営業利益は45億円、親会社株主に帰属する当期純利益は35億円。

2021年12月期から2025年12月期までの5期で、売上高は97%増えた。

営業利益率の推移

売上高に対する営業利益の割合は、2025年12月期が13.1%、2024年12月期が12.5%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

営業利益率13.1%は、図鑑にある「機械」の会社269社の中で上から48番目。中央値は7.8%で、高い方。

売上の伸び+97%は、上から11番目。中央値は+26%で、高い方。

従業員1人あたりの売上4,369万円は、上から98番目。中央値は3,702万円で、真ん中あたり。

売上の大きさは、269社の中で上から127番目。中央値は316億円。

利益率は、各社が開示している利益（営業利益・経常利益・税引前利益など）を売上で割って計算している。

比べる相手は、この図鑑に載っている同じ業界の会社。会社が増えるほど、位置は正確になる。

• 会社図鑑ダイキン工業（6367）
• 会社図鑑三菱重工業（7011）
• 会社図鑑小松製作所（6301）
• 会社図鑑クボタ（6326）
• 会社図鑑川崎重工業（7012）
• 会社図鑑IHI（7013）
• 会社図鑑日立建機（6305）
• 会社図鑑住友重機械工業（6302）
• 会社図鑑荏原製作所（6361）
• 会社図鑑マキタ（6586）
• 会社図鑑ダイフク（6383）
• 会社図鑑カナデビア（7004）

100円売ると、どこへ行く

2025年12月期の売上高を100円とすると、費用に87円が出ていき、営業利益として13円が残る。そこから税金や利子などを払った後の親会社株主に帰属する当期純利益が10円。

会社の大きさ

連結の従業員数は785人。本社は古賀市青柳３１０８番地３。決算期は12月。売上高を従業員数で割ると、1人あたり4,369万円になる。

何に左右される

客の工場が設備を入れたり建てたりする動きが、受注の土台になる。車に積む電池の製造工程は極めて低い露点の環境が要り、冷やして水を落とす方式では届かないため、電池の生産の動きが引き合いに効く。

大気の汚染を防ぐ決まりの厳しさが、VOC濃縮装置の需要を動かす。欧州・米州・アジアに工場と販路があるので、地域ごとの需要と、海外の売上を円に直す為替が効く。据付とメンテナンス、ローターの交換は、機械が使われる限り続けて入る収入だ。

この会社の技術

ハニカムは、板紙のような素材を何層も重ねて蜂の巣に似た断面にした構造体だ。空気が通りやすく、丈夫で、表面積が広い。その表面にシリカゲルやゼオライトなどの吸着材を付け、円盤形の回転体にする。湿った空気が回転体の片側を通ると、水分が吸着材に取られて乾いた空気が出る。吸われた水分は回転で別の区画へ運ばれ、そこに熱い空気を当てて追い出す。この吸着と脱着を回転で絶え間なく繰り返すのがデシカント除湿機だ。VOC濃縮装置も同じ形で、薄く広がった排気から溶剤だけを吸って濃くし、小さな燃焼装置で分解できるようにする。

この会社を読む言葉

• デシカント除湿：吸着材に湿気を吸わせて空気を乾かすやり方
• ハニカムローター：蜂の巣の形の構造体に吸着材を付けた、円盤形の回転体
• VOC：塗料や溶剤から出る、大気汚染のもとになる揮発しやすい有機の物質
• 露点：空気を冷やしていったとき、水滴ができ始める温度