カイオム・バイオサイエンス（4583）

事業の中身

抗体医薬品の研究開発を行う会社だ。区分は創薬事業と創薬支援事業に分かれる。創薬事業は、治療の手立てが少ない病気に向けて抗体の研究をし、その成果であるリード抗体などの知的財産を製薬会社などに使わせて、契約一時金、マイルストーン、ロイヤルティ、共同開発の収入を受け取る。基礎・探索研究から前臨床、初期の臨床開発までが主な持ち場で、そこから先はほかの会社に渡す形をとる。

創薬支援事業は、製薬会社や診断薬の会社、大学などの研究機関に向けて、抗体などのタンパク質の発現と精製、安定発現細胞株の作製、抗体作製、抗体の結合する力を高める業務を提供し、サービス料を受け取る。

• 業界図鑑製薬の会社は、何で稼いでいる？

誰に売る

客は、抗体を受け取って開発を続ける製薬会社、共同で開発する相手、抗体作製やタンパク質の調製を頼む製薬会社と診断薬の会社、そして共同研究をする大学と研究機関だ。

業績5年

2025年12月期の売上高は6億円、営業利益は−10億円、当期純利益は−10億円。

2021年12月期から2025年12月期までの5期で、売上高は14%減った。

営業利益率の推移

売上高に対する営業利益の割合は、2025年12月期が-166.7%、2024年12月期が-125%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

営業利益率-166.7%は、図鑑にある「製薬」の会社102社の中で上から70番目。中央値は1.5%で、低い方。

売上の伸び−14%は、上から67番目。中央値は+18%で、低い方。

従業員1人あたりの売上1,224万円は、上から73番目。中央値は3,071万円で、真ん中あたり。

売上の大きさは、102社の中で上から72番目。中央値は83億円。

比べる相手は、この図鑑に載っている同じ業界の会社。会社が増えるほど、位置は正確になる。

• 会社図鑑武田薬品工業（4502）
• 会社図鑑メディパルホールディングス（7459）
• 会社図鑑アルフレッサホールディングス（2784）
• 会社図鑑スズケン（9987）
• 会社図鑑大塚ホールディングス（4578）
• 会社図鑑アステラス製薬（4503）
• 会社図鑑第一三共（4568）
• 会社図鑑東邦ホールディングス（8129）
• 会社図鑑中外製薬（4519）
• 会社図鑑エーザイ（4523）
• 会社図鑑バイタルケーエスケー・ホールディングス（3151）
• 会社図鑑フォレストホールディングス（非上場）

100円売ると、どこへ行く

2025年12月期は費用が売上高を上回り、営業利益がマイナスだった。100円売って267円の費用が出た計算になる。理由は頁末の注記と決算資料にある。

会社の大きさ

連結の従業員数は49人。本社は渋谷区本町三丁目１２番１。決算期は12月。売上高を従業員数で割ると、1人あたり1,224万円になる。

何に左右される

抗体を製薬会社に渡す契約が決まるかどうかで、契約一時金が入る。その後も開発の段階が進むたびにマイルストーンを受け取るため、相手の開発がどこまで進むかが売上を動かす。

抗体の作製と試験にかかる研究開発の費用が、利益の縮み方を決める。創薬支援事業は受託の受注で動き、基盤技術とリード抗体の特許が事業の土台になる。

この会社の技術

抗体は、体の中で作られ、決まった相手にだけ結びつくタンパク質だ。ふつうは動物に抗原を打って作らせるが、自分の体にもとからある成分に対しては、体が異物とみなさないため抗体ができにくい。この会社のADLibシステムは、ニワトリのB細胞からできた細胞が、抗体の形を自分で変えていく性質を使う。薬でその働きを高め、試験管の中でさまざまな抗体を持つ集団を作り、そこから狙った抗原に結びつくものを選ぶ。生き物の体の外で選ぶので、体が自分の成分を見逃す仕組みの影響を受けない。このほか、ひとつの分子で複数の抗原に結びつく多重特異性抗体を設計するTribody、その組み合わせをまとめて調べるDoppeLibといった技術を持つ。

• 技術図鑑抗体医薬って、どういうしくみ？

この会社を読む言葉

• 抗体：体の中で作られ、決まった相手にだけ結びつくタンパク質
• 抗体医薬品：抗体を薬として体の外から入れるもの
• 導出：自分が作った候補を、ほかの会社に渡して開発を続けてもらうこと
• マイルストーン：開発が段階を進むたびに受け取るお金
• ロイヤルティ：売れた分に応じて受け取るお金