高砂香料工業（4914）

事業の中身

フレーバー、フレグランス、アロマイングリディエンツ、ファインケミカルを作って売る会社だ。フレーバーは飲料、アイスクリームなどの冷菓、キャンディーやガムや焼き菓子、冷凍食品やスープや調味料といった調理加工食品に使う香りで、天然香料、コーヒーエキスや果汁などの加工用食品素材も含む。フレグランスは衣料用洗剤・柔軟剤、香粧品、芳香剤に使う香りだ。

アロマイングリディエンツはメントールやムスクといった香料の素材で、ファインケミカルは医薬品中間体、触媒、有機電子材料などの精密化学品を指す。区分は日本、米州、欧州、アジアの地域で分かれ、日本では不動産賃貸なども営む。

• 業界図鑑化学・素材の会社は、何で稼いでいる？
• 業界図鑑食品・飲料の会社は、何で稼いでいる？
• 業界図鑑消費財の会社は、何で稼いでいる？

誰に売る

客は、飲み物やお菓子や調理加工食品を作る食品と飲料の会社、洗剤や柔軟剤や香粧品を作る会社、香料の素材を使う会社、そして医薬品や電子材料を作る会社だ。日本のほか米州、欧州、アジアに製造と販売の拠点を置く。

業績5年

2026年3月期の売上高は2,251億円、営業利益は81億円、親会社株主に帰属する当期純利益は95億円。

2022年3月期から2026年3月期までの5期で、売上高は39%増えた。

営業利益率の推移

売上高に対する営業利益の割合は、2026年3月期が3.6%、2025年3月期が6.7%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

営業利益率3.6%は、図鑑にある「化学・素材」の会社196社の中で上から156番目。中央値は6.8%で、低い方。

売上の伸び+39%は、上から20番目。中央値は+17%で、高い方。

従業員1人あたりの売上5,066万円は、上から89番目。中央値は4,882万円で、真ん中あたり。

売上の大きさは、196社の中で上から42番目。中央値は546億円。

比べた相手は、三菱ケミカル・旭化成・東レ・住友化学・AGC・王子HD・日本ペイント・三井化学・日本酸素・積水化学・日本製紙・エア・ウォーター・DIC・日東電工・東ソー・レンゴー・日本板硝子・帝人・カネカ・クラレ・三菱瓦斯化学・関西ペイント・ダイセル・UBE・東洋紡・ADEKA・日本ゼオン・日本触媒・デンカ・ニフコ・artience・トクヤマ・住友ベークライト・日本電気硝子・北越コーポレーション・日産化学・日油・サカタインクス・アイカ工業・日本化薬・エフピコ・トーモク・クミアイ化学・東亞合成・クレハ・ZACROS・三菱製紙・石原産業・日本曹達・住友精化・ジェイエスピー・セントラル硝子・倉敷紡績・中国塗料・日本パーカライジング・太陽ホールディングス・コニシ・リケンテクノス・三洋化成・大日精化工業・ユニチカ・日東紡績・KHネオケム・積水化成品・日本農薬・中越パルプ・エスケー化研・オカモト・ハリマ化成・ザ・パック・大阪ソーダ・高圧ガス工業・三光合成・特種東海製紙・大日本塗料・上村工業・大倉工業・第一工業製薬・荒川化学工業・アキレス・堺化学・旭有機材・積水樹脂・扶桑化学工業・長谷川香料・日本山村硝子・四国化成ホールディングス・ダイナパック・関東電化・日本特殊塗料・石塚硝子・バルカー・テイカ・有沢製作所・共和レザー・日華化学・藤倉化成・東邦化学工業・ユシロ・ニチバン・タイガースポリマー・日本カーバイド工業・東京インキ・北興化学工業・保土谷化学工業・綜研化学・ラサ工業・富士紡ホールディングス・未来工業・朝日印刷・ダイニック・片倉コープアグリ・日本ピグメント・多木化学・東洋合成・松本油脂製薬・日本化学工業・藤倉コンポジット・伊勢化学工業・新田ゼラチン・大阪有機化学工業・カーリット・第一稀元素・巴川・MORESCO・東邦アセチレン・大伸化学・日本精化・田岡化学工業・大成ラミック・新日本理化・OATアグリオ・群栄化学工業・ソフト99・サンエー化研・JCU・オハラ・スーパーバッグ・日本化学産業・戸田工業・ニイタカ・昭和パックス・大石産業・石原ケミカル・ナトコ・日東製網・ロンシール工業・イムラ・神東塗料・南海化学・ウルトラファブリックス・恵和・三和油化工業・日本精蝋・ダイトーケミックス・丸東産業・阿波製紙・日本高純度化学・古林紙工・アサヒペン・有機合成薬品工業・イチカワ・竹本容器・櫻護謨・ハビックス・アトミクス・丸尾カルシウム・ミライアル・岡山製紙・マナック・ケミカル・パートナーズ・きもと・ヤマト モビリティ・日本フエルト・昭和化学工業・永大化工・ケミプロ化成・川口化学・イサム塗料・旭化学工業・チタン工業・朝日ラバー・光ビジネスフォーム・スガイ化学工業・サンケイ化学・日本デコラックス・大村紙業・川上塗料・相模ゴム工業・東洋ドライルーブ・ニックス・ポバール興業・アテクト・細谷火工・クラスターテクノロジー・大阪油化工業。

利益率は、各社が開示している利益（営業利益・経常利益・税引前利益など）を売上で割って計算している。

比べる相手は、この図鑑に載っている同じ業界の会社。会社が増えるほど、位置は正確になる。

• 会社図鑑三菱ケミカルグループ（4188）
• 会社図鑑旭化成（3407）
• 会社図鑑東レ（3402）
• 会社図鑑住友化学（4005）
• 会社図鑑AGC（5201）
• 会社図鑑王子ホールディングス（3861）
• 会社図鑑日本ペイントホールディングス（4612）
• 会社図鑑三井化学（4183）
• 会社図鑑日本酸素ホールディングス（4091）
• 会社図鑑積水化学工業（4204）
• 会社図鑑日本製紙（3863）
• 会社図鑑エア・ウォーター（4088）

100円売ると、どこへ行く

2026年3月期の売上高を100円とすると、費用に96円が出ていき、営業利益として4円が残る。この期は本業の外の利益（出資先の利益や為替差益など）が加わり、税金を払った後の親会社株主に帰属する当期純利益は4円と、営業利益を上回った。

会社の大きさ

連結の従業員数は4,443人。本社は大田区蒲田五丁目３７番１。決算期は3月。売上高を従業員数で割ると、1人あたり5,066万円になる。

何に左右される

食品と飲料がどれだけ作られるかがフレーバーの土台で、洗剤や柔軟剤などの日用品の販売がフレグランスを動かす。メントールやムスクといった素材の販売も売上を作る。

天然の香料と化学の原料の値段が費用に効き、地域の区分が分かれているため為替が売上の見え方に効く。新しい香りと精密化学品の研究の費用も利益率を動かす。

この会社の技術

香りは、たくさんの成分が混ざってできている。その成分を分けて調べ、足したり引いたりして目指す香りを組み立てる。狙った形の分子だけを作るための触媒の技術も持ち、これを医薬品中間体などの精密化学品につないでいる。

この会社を読む言葉

• フレーバー：食べ物や飲み物につける香り
• フレグランス：洗剤や化粧品、芳香剤などにつける香り
• 医薬品中間体：薬を作る途中の段階でできる化学品
• 触媒：自分は変わらずに、化学の反応を進みやすくするもの