MORESCO（5018）

事業の中身

化学品を作る会社だ。作るものは、特殊潤滑油、合成潤滑油、素材、ホットメルト接着剤、エネルギーデバイス材料に分かれる。特殊潤滑油には、高真空ポンプ油、燃えにくい作動液、鋳物の型に使うダイカスト用油剤、熱い金属を鍛えるときの潤滑剤、金属を削るときの切削油剤、自動車用のブレーキ液や不凍液、熱を運ぶ冷熱媒体などがある。合成潤滑油には高温で使う潤滑油やハードディスクの表面の潤滑剤、放射線に耐える潤滑剤があり、素材では流動パラフィンやスルホネートを作る。エネルギーデバイス材料では、有機ELを湿気から守る封止材や、ガスと水蒸気の通りやすさを測る装置を扱う。

報告の区分は、製造と販売の体制をもとにした地域で分かれる。日本では当社が主な製品を作って売り、自動車用のブレーキ液と不凍液は子会社が担う。中国では複数の子会社が特殊潤滑油とホットメルト接着剤を作って売り、タイ、インドネシア、インドでも作って売る。北米では米国で作り、メキシコで売る。

• 業界図鑑化学・素材の会社は、何で稼いでいる？
• 業界図鑑自動車の会社は、何で稼いでいる？

誰に売る

客は、金属を削ったり鍛えたり鋳たりする工場、自動車の会社、ハードディスクや有機ELを扱う電子機器の会社、そして包装や衛生用品のようにものを貼り合わせる会社だ。日本だけでなく、中国、東南／南アジア、北米にも広がる。

業績5年

2026年2月期の売上高は349億円、営業利益は24億円、親会社株主に帰属する当期純利益は15億円。

2022年2月期から2026年2月期までの5期で、売上高は28%増えた。

営業利益率の推移

売上高に対する営業利益の割合は、2026年2月期が6.9%、2025年2月期が4.1%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

営業利益率6.9%は、図鑑にある「化学・素材」の会社196社の中で上から97番目。中央値は6.8%で、真ん中あたり。

売上の伸び+28%は、上から40番目。中央値は+17%で、高い方。

従業員1人あたりの売上4,379万円は、上から123番目。中央値は4,882万円で、真ん中あたり。

売上の大きさは、196社の中で上から126番目。中央値は546億円。

比べた相手は、三菱ケミカル・旭化成・東レ・住友化学・AGC・王子HD・日本ペイント・三井化学・日本酸素・積水化学・日本製紙・エア・ウォーター・DIC・日東電工・東ソー・レンゴー・日本板硝子・帝人・カネカ・クラレ・三菱瓦斯化学・関西ペイント・ダイセル・UBE・東洋紡・ADEKA・日本ゼオン・日本触媒・デンカ・ニフコ・artience・トクヤマ・住友ベークライト・日本電気硝子・北越コーポレーション・日産化学・日油・サカタインクス・アイカ工業・日本化薬・エフピコ・高砂香料工業・トーモク・クミアイ化学・東亞合成・クレハ・ZACROS・三菱製紙・石原産業・日本曹達・住友精化・ジェイエスピー・セントラル硝子・倉敷紡績・中国塗料・日本パーカライジング・太陽ホールディングス・コニシ・リケンテクノス・三洋化成・大日精化工業・ユニチカ・日東紡績・KHネオケム・積水化成品・日本農薬・中越パルプ・エスケー化研・オカモト・ハリマ化成・ザ・パック・大阪ソーダ・高圧ガス工業・三光合成・特種東海製紙・大日本塗料・上村工業・大倉工業・第一工業製薬・荒川化学工業・アキレス・堺化学・旭有機材・積水樹脂・扶桑化学工業・長谷川香料・日本山村硝子・四国化成ホールディングス・ダイナパック・関東電化・日本特殊塗料・石塚硝子・バルカー・テイカ・有沢製作所・共和レザー・日華化学・藤倉化成・東邦化学工業・ユシロ・ニチバン・タイガースポリマー・日本カーバイド工業・東京インキ・北興化学工業・保土谷化学工業・綜研化学・ラサ工業・富士紡ホールディングス・未来工業・朝日印刷・ダイニック・片倉コープアグリ・日本ピグメント・多木化学・東洋合成・松本油脂製薬・日本化学工業・藤倉コンポジット・伊勢化学工業・新田ゼラチン・大阪有機化学工業・カーリット・第一稀元素・巴川・東邦アセチレン・大伸化学・日本精化・田岡化学工業・大成ラミック・新日本理化・OATアグリオ・群栄化学工業・ソフト99・サンエー化研・JCU・オハラ・スーパーバッグ・日本化学産業・戸田工業・ニイタカ・昭和パックス・大石産業・石原ケミカル・ナトコ・日東製網・ロンシール工業・イムラ・神東塗料・南海化学・ウルトラファブリックス・恵和・三和油化工業・日本精蝋・ダイトーケミックス・丸東産業・阿波製紙・日本高純度化学・古林紙工・アサヒペン・有機合成薬品工業・イチカワ・竹本容器・櫻護謨・ハビックス・アトミクス・丸尾カルシウム・ミライアル・岡山製紙・マナック・ケミカル・パートナーズ・きもと・ヤマト モビリティ・日本フエルト・昭和化学工業・永大化工・ケミプロ化成・川口化学・イサム塗料・旭化学工業・チタン工業・朝日ラバー・光ビジネスフォーム・スガイ化学工業・サンケイ化学・日本デコラックス・大村紙業・川上塗料・相模ゴム工業・東洋ドライルーブ・ニックス・ポバール興業・アテクト・細谷火工・クラスターテクノロジー・大阪油化工業。

利益率は、各社が開示している利益（営業利益・経常利益・税引前利益など）を売上で割って計算している。

比べる相手は、この図鑑に載っている同じ業界の会社。会社が増えるほど、位置は正確になる。

• 会社図鑑三菱ケミカルグループ（4188）
• 会社図鑑旭化成（3407）
• 会社図鑑東レ（3402）
• 会社図鑑住友化学（4005）
• 会社図鑑AGC（5201）
• 会社図鑑王子ホールディングス（3861）
• 会社図鑑日本ペイントホールディングス（4612）
• 会社図鑑三井化学（4183）
• 会社図鑑日本酸素ホールディングス（4091）
• 会社図鑑積水化学工業（4204）
• 会社図鑑日本製紙（3863）
• 会社図鑑エア・ウォーター（4088）

100円売ると、どこへ行く

2026年2月期の売上高を100円とすると、費用に93円が出ていき、営業利益として7円が残る。そこから税金や利子などを払った後の親会社株主に帰属する当期純利益が4円。

会社の大きさ

連結の従業員数は797人。本社は神戸市中央区港島南町五丁。決算期は2月。売上高を従業員数で割ると、1人あたり4,379万円になる。

何に左右される

自動車と機械の生産が動くと、金属を加工する量が変わり、潤滑油の使われ方が変わる。油や樹脂のもとになる原材料の値段は利益率に効く。

区分が地域で分かれているので、中国、東南／南アジア、北米の工場がどれだけ動くかと、為替の動きが、それぞれの区分の数字を左右する。ホットメルト接着剤は包装や衛生用品の生産に、電子機器向けの材料はハードディスクや有機ELの生産につながる。

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この会社の技術

金属どうしがこすれると、熱が出て削れてしまう。潤滑油は、その間に薄い膜を作ってこすれを減らす。ところが、使う場所によって求められる性質は違う。溶けた金属を型に流すダイカストでは型に貼り付かないこと、空気を抜く高真空のポンプでは蒸発しないこと、油圧の装置では燃えにくいことが要る。だから一種類の油ではなく、場面ごとに設計し分ける。ホットメルト接着剤は、熱で溶かして塗り、冷えると固まってくっつく樹脂で、溶剤を使わずに貼り合わせられる。

この会社を読む言葉

• 潤滑油：こすれ合う部分に膜を作り、摩擦と熱を減らす油
• ダイカスト：溶けた金属を型に流し込んで部品を作る方法
• ホットメルト接着剤：熱で溶かして塗り、冷えて固まることでくっつける接着剤
• 封止材：湿気や空気が入らないように、部品のまわりを閉じる材料