藤倉コンポジット（5121）

事業の中身

産業用資材、引布加工品、スポーツ用品を作って売る会社だ。産業用資材は自社と、中国の杭州と安吉、ベトナムのハイフォン、米国オハイオの子会社が製造や販売を担う。引布加工品は製造の一部をベトナムの子会社が担う。

スポーツ用品では、ゴルフ用のカーボンシャフトを自社が売り、海外向けの一部をベトナムの子会社が作って米国の販売子会社が売る。アウトドア用品は子会社のキャラバンが仕入れて売る。製品の輸送と保管は藤栄運輸が行う。

• 業界図鑑化学・素材の会社は、何で稼いでいる？
• 業界図鑑消費財の会社は、何で稼いでいる？

誰に売る

客は産業用資材を使う工業製品のメーカー、ゴルフ用シャフトを使うゴルフ用品の会社と使い手、アウトドア用品を買う人、そして米国と中国、ベトナムを通じた海外の取引先だ。

業績5年

2026年3月期の売上高は402億円、営業利益は48億円、親会社株主に帰属する当期純利益は40億円。

2022年3月期から2026年3月期までの5期で、売上高は10%増えた。

営業利益率の推移

売上高に対する営業利益の割合は、2026年3月期が11.9%、2025年3月期が11.3%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

営業利益率11.9%は、図鑑にある「化学・素材」の会社249社の中で上から42番目。中央値は6.4%で、高い方。

売上の伸び+10%は、上から164番目。中央値は+17%で、真ん中あたり。

従業員1人あたりの売上1,785万円は、上から237番目。中央値は4,888万円で、低い方。

売上の大きさは、249社の中で上から140番目。中央値は480億円。

利益率は、各社が開示している利益（営業利益・経常利益・税引前利益など）を売上で割って計算している。

比べる相手は、この図鑑に載っている同じ業界の会社。会社が増えるほど、位置は正確になる。

• 会社図鑑三菱ケミカルグループ（4188）
• 会社図鑑旭化成（3407）
• 会社図鑑東レ（3402）
• 会社図鑑住友化学（4005）
• 会社図鑑AGC（5201）
• 会社図鑑王子ホールディングス（3861）
• 会社図鑑日本ペイントホールディングス（4612）
• 会社図鑑三井化学（4183）
• 会社図鑑日本酸素ホールディングス（4091）
• 会社図鑑積水化学工業（4204）
• 会社図鑑日本製紙（3863）
• 会社図鑑エア・ウォーター（4088）

100円売ると、どこへ行く

2026年3月期の売上高を100円とすると、費用に88円が出ていき、営業利益として12円が残る。そこから税金や利子などを払った後の親会社株主に帰属する当期純利益が10円。

会社の大きさ

連結の従業員数は2,252人。本社は品川区西五反田八丁目４番。決算期は3月。売上高を従業員数で割ると、1人あたり1,785万円になる。

何に左右される

産業用資材の需要が売上の最大の要因になる。ゴルフ用カーボンシャフトとアウトドア用品の売れ行きが、スポーツ用品の売上を作る。

中国とベトナムの工場が作れる量と費用を左右し、米国の販売子会社が海外の売上を決める。引布加工品が小さな柱として加わる。

この会社の技術

ゴムや樹脂を布や繊維と組み合わせて、丈夫でしなる部材にする技術。炭素の繊維を樹脂で固めると、軽くてしなるゴルフ用のシャフトになる。

この会社を読む言葉

• 引布：布にゴムや樹脂を塗って、水や空気を通しにくくしたもの
• カーボンシャフト：炭素の繊維を樹脂で固めて作る、ゴルフクラブの軸
• 産業用資材：完成品ではなく、工業製品の部材として使われるもの