ダブル・スコープ（6619）

事業の中身

リチウムイオン二次電池に使うセパレータと、イオン交換膜を作って売る会社だ。セパレータは、電池の中で正極の材料と負極の材料を隔てつつ、その間をリチウムイオンが行き来できるようにする膜で、繰り返し充電と放電を行うための中核の部品にあたる。ポリオレフィンという樹脂に細かい孔をたくさん開けた膜が使われ、厚さを細かく作り分けることと、小さな孔を均一に散らすことが求められる。

セパレータで積み重ねた膜の技術を応用し、イオン交換膜の事業を新しく立ち上げた。イオン交換膜は、陽イオンか陰イオンのどちらかを選んで通す合成樹脂の膜で、浄水、濃縮、抽出、脱塩、電気分解などに使われる。陽イオン交換膜、陰イオン交換膜、双極交換膜と、それらを組み合わせた電気透析のモジュールを韓国の子会社が量産して売り、リチウムを取り出す工程などに採用されている。製造は韓国の子会社と、持分法を適用する韓国の関連会社が担い、本体がアジアと米国の市場とグループ全体の営業を統括する。研究開発も韓国の拠点の開発部門が行う。

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誰に売る

客は、アジアと欧州と米国などに拠点を置くリチウムイオン二次電池のメーカーと、リチウムを精製するプラントだ。韓国の子会社は主に民生向けのセパレータとイオン交換膜をアジアと欧州へ、その子会社は主に民生向けのセパレータを中国と香港へ売る。車載向けのセパレータは、持分法を適用する関連会社が作り、アジアと欧州へ向かう。

業績5年

2026年1月期の売上高は36億円、営業利益は−49億円、親会社株主に帰属する当期純利益は−125億円。

2022年1月期から2026年1月期までの5期で、売上高は88%減った。

営業利益率の推移

売上高に対する営業利益の割合は、2026年1月期が-136.1%、2025年1月期が-3.2%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

営業利益率-136.1%は、図鑑にある「化学・素材」の会社249社の中で上から248番目。中央値は6.4%で、低い方。

売上の伸び−88%は、上から246番目。中央値は+17%で、低い方。

従業員1人あたりの売上1,314万円は、上から245番目。中央値は4,888万円で、低い方。

売上の大きさは、249社の中で上から240番目。中央値は480億円。

利益率は、各社が開示している利益（営業利益・経常利益・税引前利益など）を売上で割って計算している。

比べる相手は、この図鑑に載っている同じ業界の会社。会社が増えるほど、位置は正確になる。

• 会社図鑑三菱ケミカルグループ（4188）
• 会社図鑑旭化成（3407）
• 会社図鑑東レ（3402）
• 会社図鑑住友化学（4005）
• 会社図鑑AGC（5201）
• 会社図鑑王子ホールディングス（3861）
• 会社図鑑日本ペイントホールディングス（4612）
• 会社図鑑三井化学（4183）
• 会社図鑑日本酸素ホールディングス（4091）
• 会社図鑑積水化学工業（4204）
• 会社図鑑日本製紙（3863）
• 会社図鑑エア・ウォーター（4088）

100円売ると、どこへ行く

2026年1月期は費用が売上高を上回り、営業利益がマイナスだった。100円売って236円の費用が出た計算になる。理由は頁末の注記と決算資料にある。

会社の大きさ

連結の従業員数は274人。本社は品川区東五反田一丁目２２。決算期は1月。売上高を従業員数で割ると、1人あたり1,314万円になる。

何に左右される

セパレータは電池に組み込まれる部材なので、電池がどれだけ作られるかが売れる量を決める。用途は車に載せるものと、持ち運ぶ機器などの民生のものに分かれ、それぞれ別の拠点で作られるため、どちらの用途が動くかで売上の出どころが変わる。

膜には、厚さを細かく作り分けることと、とても小さな孔を均一に散らすことが求められるので、その作り方を積み重ねられるかが採用を分ける。イオン交換膜は、リチウムを取り出す工程などで使われ、セパレータとは別の柱になる。生産は韓国に置かれており、樹脂を膜にする工程の費用が作る費用になる。

この会社の技術

電池は、正極と負極が直に触れると短い道で電気が流れてしまうので、その間に薄い膜を挟んで隔てる。ただし隔てるだけでは電気が取り出せないので、膜には目に見えないほど小さな孔をたくさん開け、電解液の中をリチウムイオンが通り抜けられるようにする。これがセパレータだ。孔の大きさと散らばり方、膜の厚さで電池の働きが変わる。膜の材料であるポリオレフィンは熱で溶けるので、電池が異常に熱くなると膜が溶けて孔がふさがり、イオンの行き来が止まって電池の働きが安全に停止する。イオン交換膜は、陽イオンか陰イオンのどちらかだけを通す膜で、通す種類を選べることを使い、液の中から特定の成分を集めたり取り除いたりする。

• 技術図鑑リチウムイオン電池は、どう働く？

この会社を読む言葉

• セパレータ：電池の中で正極と負極を隔て、イオンだけを通す薄い膜
• リチウムイオン二次電池：充電して繰り返し使える電池
• イオン交換膜：陽イオンか陰イオンのどちらかを選んで通す樹脂の膜