ユーグレナ（2931）

事業の中身

微細藻類ユーグレナ（和名ミドリムシ）を育てる技術をもとに、健康食品と化粧品を作って売る会社だ。ヘルスケア事業が収益の中核で、自社のECサイトや電話での直販、ドラッグストアや美容院などへの卸売、取引先のブランドで売られるOEMの供給、製薬会社や食品メーカーへの原料の販売、アジアを中心とした海外での販売がある。健康食品の「からだにユーグレナ」や化粧品のブランドを持ち、子会社のエポラ、MEJ、キューサイなども健康食品と化粧品を扱う。

バイオ燃料事業では、微細藻類や産業廃棄油などのバイオマス資源からバイオ燃料を開発し、製造し、販売する。マレーシアでは、大手のエネルギー会社と合弁で商業規模のプラントを建てる計画を進めている。その他事業には、肥料と飼料のアグリ領域、遺伝子解析のバイオインフォマティクス領域、バングラデシュでのソーシャルビジネスがある。

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誰に売る

客は直販で買う消費者、健康食品や化粧品を並べるドラッグストアや専門店、OEMで製品を作らせる取引先、ユーグレナ粉末やパラミロンを買う製薬会社や食品メーカーだ。アジアを中心に海外にも売る。

業績5年

2025年12月期の売上高は504億円、営業利益は31億円、親会社株主に帰属する当期純利益は−8億円。

2021年12月期から2025年12月期までの5期で、売上高は47%増えた。

営業利益率の推移

売上高に対する営業利益の割合は、2025年12月期が6.2%、2024年12月期が0.6%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

営業利益率6.2%は、図鑑にある「食品・飲料」の会社178社の中で上から47番目。中央値は3.5%で、真ん中あたり。

売上の伸び+47%は、上から33番目。中央値は+24%で、高い方。

従業員1人あたりの売上6,356万円は、上から106番目。中央値は7,734万円で、真ん中あたり。

売上の大きさは、178社の中で上から105番目。中央値は616億円。

利益率は、各社が開示している利益（営業利益・経常利益・税引前利益など）を売上で割って計算している。

比べる相手は、この図鑑に載っている同じ業界の会社。会社が増えるほど、位置は正確になる。

• 会社図鑑サントリーホールディングス（非上場）
• 会社図鑑アサヒグループホールディングス（2502）
• 会社図鑑キリンホールディングス（2503）
• 会社図鑑サントリービバレッジ&フード（2587）
• 会社図鑑日本ハム（2282）
• 会社図鑑山崎製パン（2212）
• 会社図鑑加藤産業（9869）
• 会社図鑑明治ホールディングス（2269）
• 会社図鑑Umios（1333）
• 会社図鑑ヤマエグループホールディングス（7130）
• 会社図鑑伊藤ハム米久ホールディングス（2296）
• 会社図鑑ニッスイ（1332）

100円売ると、どこへ行く

2025年12月期の売上高を100円とすると、費用に94円が出ていき、営業利益として6円が残る。親会社株主に帰属する当期純利益はこの期はマイナスで、理由は頁末の注記にある。

会社の大きさ

連結の従業員数は793人。本社は港区芝五丁目２９番１１号。決算期は12月。売上高を従業員数で割ると、1人あたり6,356万円になる。

何に左右される

健康食品と化粧品の売れ方が売上の土台で、直販・卸売・OEM・原料販売という経路の組み合わせが売り方を決める。石垣島などでの培養にかかる費用が原価に乗る。

微細藻類と素材の研究開発に費用がかかり、バイオ燃料の商業化に向けた投資が出ていく。燃料の原料になる微細藻類や産業廃棄油の調達も原価を左右する。

• 仕組み図鑑原油の値段は、物価にどう効く？

この会社の技術

ユーグレナを屋外のタンクで大量に育てる培養の技術。光を使う育て方と有機物を使う育て方を目的で使い分け、粉末にして健康食品や化粧品にする。藻から採った油や廃棄された油からは燃料を作る。

この会社を読む言葉

• 微細藻類：目に見えないほど小さな藻
• パラミロン：ユーグレナが作る多糖の成分
• OEM：取引先のブランドで売る製品を代わりに作ること
• SAF：植物や廃棄された油から作る航空機の燃料