ジャフコ グループ（8595）

事業の中身

ファンドの運用を通じて、まだ大きくない企業へ投資するベンチャー投資と、会社の株を大きく買って経営に関わるバイアウト投資を行う会社だ。ファンドの運用の資金は、決まった間をおいて機関投資家や事業会社などから募集する。ファンドには運用の期間と、その延長の期間が定めてある。

募集の時期にかかわらず投資する先を常に開拓し、ファンドごとに投資の組み合わせを作っていく。投資したあとは経営への関わりを高め、起業家とともに事業の成長と企業の価値を高め、新規上場（IPO）やM&Aによる売却（EXIT）を目指す。収益はファンドからの管理報酬と成功報酬、そしてファンドへ自分で出した分が売却で増えた差額だ。区分はファンド運用事業の一つだけで、国内の投資に集中する方針のもと海外の子会社を譲渡し、運用するファンドは国内のものだけになった。

• 業界図鑑証券の会社は、何で稼いでいる？

誰に売る

客は、ファンドに出資する機関投資家や事業会社と、投資を受けて経営に関わってもらう企業だ。回収の相手として、新規上場の市場やM&Aの買い手がいる。

業績5年

2025年3月期の売上高は297億円、経常利益は132億円、親会社株主に帰属する当期純利益は96億円。

2022年3月期から2025年3月期までの4期で、売上高は7%増えた。

経常利益率の推移

売上高に対する経常利益の割合は、2025年3月期が44.4%、2024年3月期が33.6%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

経常利益率44.4%は、図鑑にある「証券」の会社44社の中で上から9番目。中央値は19.6%で、高い方。

従業員1人あたりの売上22,331万円は、上から7番目。中央値は4,550万円で、高い方。

売上の大きさは、44社の中で上から17番目。中央値は192億円。

比べた相手は、野村・SBI・大和証券G・日本取引所G・FPG・日本証券金融・東海東京フィナンシャル・ホールディングス・岡三証券グループ・マネックスグループ・あかつき本社・SBIリーシングサービス・松井証券・日本M&Aセンター・GMOフィナンシャルホールディングス・JIA・岩井コスモHD・SBIグローバルアセットマネジメント・山田コンサルティンググループ・いちよし証券・アイザワ証券グループ・スパークス・丸三証券・水戸証券・東洋証券・トレイダーズホールディングス・豊トラスティ証券・ヒロセ通商・unbanked・メタプラネット・日産証券グループ・極東証券・マーキュリアHD・アイ・アールジャパン・小林洋行・今村証券・アイ・パートナーズフィナンシャル・丸八証券・エスネットワークス・ZUU・FUNDINNO・日本アジア投資・インテグループ・光世証券。

利益率は、各社が開示している利益（営業利益・経常利益・税引前利益など）を売上で割って計算している。

銀行・保険・証券は「売上」の定義が違うので、同じ業界の会社同士で比べている。

• 会社図鑑野村ホールディングス（8604）
• 会社図鑑SBIホールディングス（8473）
• 会社図鑑大和証券グループ本社（8601）
• 会社図鑑日本取引所グループ（8697）
• 会社図鑑FPG（7148）
• 会社図鑑日本証券金融（8511）
• 会社図鑑東海東京フィナンシャル・ホールディングス（8616）
• 会社図鑑岡三証券グループ（8609）
• 会社図鑑マネックスグループ（8698）
• 会社図鑑あかつき本社（8737）
• 会社図鑑SBIリーシングサービス（5834）
• 会社図鑑松井証券（8628）

100円売ると、どこへ行く

2025年3月期の売上高を100円とすると、費用に56円が出ていき、経常利益として44円が残る。そこから税金や利子などを払った後の親会社株主に帰属する当期純利益が32円。

会社の大きさ

連結の従業員数は133人。本社は港区虎ノ門一丁目２３番１。決算期は3月。売上高を従業員数で割ると、1人あたり22,331万円になる。

何に左右される

ファンドをどれだけ募集できるかが運用する元手を決め、投資する先をどれだけ開拓できるかが将来の回収の元になる。

回収は新規上場やM&Aでの売却によるので、株式の市場の動きで時期と金額が振れる。管理報酬は運用している間ずっと入るのに対し、成功報酬とファンドへの直接の出資の分は、売却が進んだ時にまとまって立つ。

• 仕組み図鑑株式の上場って、なに？
• 指標図鑑日経平均は、どう動いている？

この会社の技術

ファンドという器で出資者のお金を預かり、企業に投資して経営に関わり、新規上場や売却でお金に戻して出資者へ返す仕組み。

この会社を読む言葉

• ファンド：出資者からお金を集めて投資する器
• ベンチャー投資：まだ小さい企業の株に投資すること
• バイアウト投資：会社の株を大きく買って経営に関わる投資
• EXIT：投資した株を売って、お金に戻すこと