木徳神糧（2700）

事業の中身

玄米を集めて精米にし、売る会社だ。精米には量販店などで売られて家庭で食べる家庭用精米と、外食と中食で使われる業務用精米があり、それぞれに普通精米と無洗米がある。自社の名前を付けた家庭用の精米も持つ。玄米は米穀の卸会社を中心に、一部は米穀の小売店にも売る。国が行う輸入米の入札に参加する資格を持ち、ミニマム・アクセス米も扱う。

配合飼料メーカー向けの飼料の原料や、飼料の販売店と畜産向けの飼料を売る飼料の事業、鶏卵と鶏卵の加工品を売る鶏卵の事業、米粉やたんぱく質を抑えた米や小麦粉を作って売る食品の事業も持つ。ベトナムや中国やタイにも子会社がある。

• 業界図鑑食品の会社は、何で稼いでいる？

誰に売る

客は家庭用の精米を売る量販店、業務用の精米を使う外食と中食の会社、玄米を買う米穀の卸会社と小売店、飼料と鶏卵の取引先だ。

業績5年

2025年12月期の売上高は1,762億円、営業利益は80億円、親会社株主に帰属する当期純利益は55億円。

2021年12月期から2025年12月期までの5期で、売上高は63%増えた。

営業利益率の推移

売上高に対する営業利益の割合は、2025年12月期が4.5%、2024年12月期が2%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

営業利益率4.5%は、図鑑にある「食品・飲料」の会社178社の中で上から66番目。中央値は3.5%で、真ん中あたり。

売上の伸び+63%は、上から17番目。中央値は+24%で、高い方。

従業員1人あたりの売上45,766万円は、上から3番目。中央値は7,734万円で、高い方。

売上の大きさは、178社の中で上から53番目。中央値は616億円。

利益率は、各社が開示している利益（営業利益・経常利益・税引前利益など）を売上で割って計算している。

比べる相手は、この図鑑に載っている同じ業界の会社。会社が増えるほど、位置は正確になる。

• 会社図鑑サントリーホールディングス（非上場）
• 会社図鑑アサヒグループホールディングス（2502）
• 会社図鑑キリンホールディングス（2503）
• 会社図鑑サントリービバレッジ&フード（2587）
• 会社図鑑日本ハム（2282）
• 会社図鑑山崎製パン（2212）
• 会社図鑑加藤産業（9869）
• 会社図鑑明治ホールディングス（2269）
• 会社図鑑Umios（1333）
• 会社図鑑ヤマエグループホールディングス（7130）
• 会社図鑑伊藤ハム米久ホールディングス（2296）
• 会社図鑑ニッスイ（1332）

100円売ると、どこへ行く

2025年12月期の売上高を100円とすると、費用に95円が出ていき、営業利益として5円が残る。そこから税金や利子などを払った後の親会社株主に帰属する当期純利益が3円。

会社の大きさ

連結の従業員数は385人。本社は中央区銀座七丁目２番２２。決算期は12月。売上高を従業員数で割ると、1人あたり45,766万円になる。

何に左右される

玄米の仕入れ値と、精米にして売る値段の差が利益の源になる。扱う量が売上の土台で、米の作柄が仕入れの量と値段を動かす。

国が行う輸入米の入札で扱える量が変わる。鶏卵と飼料は相場のある商品なので、その値段が利益の振れにつながる。

• 仕組み図鑑値段は、どうやって決まる？

この会社の技術

玄米を精米にする工程で、とがずに炊ける無洗米のように仕上げ方を変えて商品を分ける。米粉やたんぱく質を抑えた米のように、米を別の形の食品に変える加工も持つ。

この会社を読む言葉

• 玄米：もみ殻だけを取った、精米する前の米
• 精米：玄米から糠を削って、炊いて食べられるようにした米
• ミニマム・アクセス米：国が約束して輸入する最低限の量の米