ブルボン（2208）

事業の中身

食料品事業として、菓子と、飲料・食品・冷菓などを作って売る会社だ。中国では、子会社の波路梦（長興）食品有限公司が現地向けと日本や海外向けの菓子を作り、波路梦（上海）商貿有限公司が現地で菓子や飲料、食品と輸入品を売る。

子会社のレーマンはチョコレートと洋菓子を、エチゴビールは個性のあるビールなどを作って売る。持分法適用の関連会社であるマルキンは、バウムクーヘンやカップケーキ、ドーナツを作る。米国とベトナムの子会社は、現地で市場を調べて菓子を輸入して売る。このほか、子会社が保険の代理業務と、再生医療の研究に使う培養液の研究開発と販売を行う。

• 業界図鑑食品・飲料の会社は、何で稼いでいる？

誰に売る

客は菓子や飲料を並べる小売店や量販店と、それを買う消費者だ。中国では現地の子会社が作って売り、米国とベトナムでは子会社が輸入して売る。

業績5年

2026年3月期の売上高は1,203億円、営業利益は75億円、親会社株主に帰属する当期純利益は59億円。

2022年3月期から2026年3月期までの5期で、売上高は27%増えた。

営業利益率の推移

売上高に対する営業利益の割合は、2026年3月期が6.2%、2025年3月期が6.6%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

営業利益率6.2%は、図鑑にある「食品・飲料」の会社178社の中で上から46番目。中央値は3.5%で、真ん中あたり。

売上の伸び+27%は、上から69番目。中央値は+24%で、真ん中あたり。

従業員1人あたりの売上2,899万円は、上から169番目。中央値は7,734万円で、低い方。

売上の大きさは、178社の中で上から61番目。中央値は616億円。

利益率は、各社が開示している利益（営業利益・経常利益・税引前利益など）を売上で割って計算している。

比べる相手は、この図鑑に載っている同じ業界の会社。会社が増えるほど、位置は正確になる。

• 会社図鑑サントリーホールディングス（非上場）
• 会社図鑑アサヒグループホールディングス（2502）
• 会社図鑑キリンホールディングス（2503）
• 会社図鑑サントリービバレッジ&フード（2587）
• 会社図鑑日本ハム（2282）
• 会社図鑑山崎製パン（2212）
• 会社図鑑加藤産業（9869）
• 会社図鑑明治ホールディングス（2269）
• 会社図鑑Umios（1333）
• 会社図鑑ヤマエグループホールディングス（7130）
• 会社図鑑伊藤ハム米久ホールディングス（2296）
• 会社図鑑ニッスイ（1332）

100円売ると、どこへ行く

2026年3月期の売上高を100円とすると、費用に94円が出ていき、営業利益として6円が残る。そこから税金や利子などを払った後の親会社株主に帰属する当期純利益が5円。

会社の大きさ

連結の従業員数は4,150人。本社は柏崎市駅前１丁目３番１号。決算期は3月。売上高を従業員数で割ると、1人あたり2,899万円になる。

何に左右される

小麦や砂糖、カカオ、乳といった原料の値段と、包む材料や工場で使うエネルギーの値段が原価を決める。輸入する原料がある分、為替も効く。

売上は、店の棚にどれだけ並び、どれだけ回るかで動く。新しい商品の入れ替わりや、冷菓やチョコレートのように売れる時期が季節で偏ることも、売上の波になる。

• 仕組み図鑑円安になると、何が起きる？

この会社の技術

自社の工場で菓子や飲料、冷菓を作り、中国の工場では現地向けと輸出向けの菓子を作る。チョコレートと洋菓子、ビールは、それぞれ専門の子会社が受け持つ。

この会社を読む言葉

• 冷菓：アイスクリームなど、冷やして食べる菓子
• 持分法適用会社：株の一部を持ち、利益の持ち分だけを取り込む会社
• 量販店：スーパーなど、多くの商品をまとめて売る店