雪印メグミルク（2270）

事業の中身

乳製品、飲料・デザート類、飼料・種苗を柱とする食品の会社だ。乳製品では、チーズ、バター、粉乳などの乳製品と、油脂、機能性食品、粉ミルクを作って売る。飲料・デザート類では、牛乳類や果汁飲料などの飲料、ヨーグルト、デザートを扱う。

飼料・種苗では、雪印種苗と道東飼料が、牛用飼料、牧草と飼料作物の種子、野菜の種子、造園の仕事を営む。このほかに共同配送センターの事業と不動産の賃貸を持つ。粉ミルクと機能性食品は雪印ビーンスタークが、原料や製品の一部は八ヶ岳乳業、甲南油脂、いばらく乳業、みちのくミルクなどの子会社が作り、エスアイシステムと雪印メグミルクマーケティングが売り先を受け持つ。オーストラリア、台湾、インドネシア、ベトナムにも子会社がある。

• 業界図鑑食品・飲料の会社は、何で稼いでいる？

誰に売る

客は牛乳やヨーグルトやチーズを並べるスーパーやコンビニ、業務用のチーズや油脂を材料に使う食品と外食のメーカー、粉ミルクを使う家庭、飼料や種を買う酪農家と農家だ。国内が中心で、海外にも子会社がある。

業績5年

2026年3月期の売上高は6,158億円、営業利益は183億円、親会社株主に帰属する当期純利益は329億円。

2022年3月期から2026年3月期までの5期で、売上高は10%増えた。

営業利益率の推移

売上高に対する営業利益の割合は、2026年3月期が3%、2025年3月期が3.1%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

営業利益率3.0%は、図鑑にある「食品・飲料」の会社178社の中で上から110番目。中央値は3.5%で、真ん中あたり。

売上の伸び+10%は、上から137番目。中央値は+24%で、低い方。

従業員1人あたりの売上10,537万円は、上から57番目。中央値は7,734万円で、真ん中あたり。

売上の大きさは、178社の中で上から19番目。中央値は616億円。

利益率は、各社が開示している利益（営業利益・経常利益・税引前利益など）を売上で割って計算している。

比べる相手は、この図鑑に載っている同じ業界の会社。会社が増えるほど、位置は正確になる。

• 会社図鑑サントリーホールディングス（非上場）
• 会社図鑑アサヒグループホールディングス（2502）
• 会社図鑑キリンホールディングス（2503）
• 会社図鑑サントリービバレッジ&フード（2587）
• 会社図鑑日本ハム（2282）
• 会社図鑑山崎製パン（2212）
• 会社図鑑加藤産業（9869）
• 会社図鑑明治ホールディングス（2269）
• 会社図鑑Umios（1333）
• 会社図鑑ヤマエグループホールディングス（7130）
• 会社図鑑伊藤ハム米久ホールディングス（2296）
• 会社図鑑ニッスイ（1332）

100円売ると、どこへ行く

2026年3月期の売上高を100円とすると、費用に97円が出ていき、営業利益として3円が残る。この期は本業の外の利益（出資先の利益や為替差益など）が加わり、税金を払った後の親会社株主に帰属する当期純利益は5円と、営業利益を上回った。

会社の大きさ

連結の従業員数は5,844人。本社は札幌市東区苗穂町６丁目１。決算期は3月。売上高を従業員数で割ると、1人あたり10,537万円になる。

何に左右される

原料は酪農家から集める生乳なので、その量と値段が原価の中心になる。牛乳やヨーグルトがどれだけ飲まれるかが売れる量を決め、輸入する原料や飼料は為替で仕入れ値が動く。

乳製品は冷やして運ぶため、エネルギーと物流の費用が効く。飼料は穀物の相場で原料費が動く。チーズや機能性食品のように手を加えた製品の割合が、利益の幅を変える。

• 仕組み図鑑円安って、なぜ？

この会社の技術

集めた生乳を殺菌し、脂肪やたんぱく質を分けて、チーズ、バター、粉乳、ヨーグルトに作り分ける技だ。乳酸菌を育てて味と働きを作る技術と、冷やしたまま運んで届ける仕組みを併せ持つ。

この会社を読む言葉

• 生乳：牛からしぼったままの、加工していない乳
• 機能性食品：体の働きに関わる成分を添えた食品
• 飼料・種苗：家畜に食べさせる餌と、まいて育てるための種