明海グループ（9115）

事業の中身

外航海運を中心に据えるグループで、国内外に船舶オーナー会社を抱える。タンカー、自動車専用船、バルカーなどの不定期船を保有し、その船を貸して貸船料を受け取る船舶貸渡業が柱だ。船を動かす運航管理を担う会社もグループに入る。

そのほかに、国内各所でホテルとゴルフ場を所有して運営するホテル関連事業と、所有するビルを事務所としてテナントに貸す不動産賃貸業がある。不動産の斡旋・仲介やビルの総合運営管理は、持分法の関連会社が行う。

• 業界図鑑海運の会社は、何で稼いでいる？
• 業界図鑑不動産の会社は、何で稼いでいる？

誰に売る

客は、船を借りて使う相手、ホテルに泊まる人とゴルフ場を使う人、事務所としてビルを借りるテナントだ。船を持つ会社はパナマやシンガポール、オランダにもある。

業績5年

2026年3月期の売上高は613億円、営業利益は37億円、親会社株主に帰属する当期純利益は43億円。

2022年3月期から2026年3月期までの5期で、売上高は34%増えた。

営業利益率の推移

売上高に対する営業利益の割合は、2026年3月期が6%、2025年3月期が16.3%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

営業利益率6.0%は、図鑑にある「航空・海運」の会社23社の中で上から14番目。中央値は7.0%で、真ん中あたり。

売上の伸び+34%は、上から11番目。中央値は+33%で、真ん中あたり。

従業員1人あたりの売上9,669万円は、上から8番目。中央値は6,065万円で、真ん中あたり。

売上の大きさは、23社の中で上から13番目。中央値は623億円。

比べる相手は、この図鑑に載っている同じ業界の会社。会社が増えるほど、位置は正確になる。

• 会社図鑑ANAホールディングス（9202）
• 会社図鑑日本郵船（9101）
• 会社図鑑日本航空（9201）
• 会社図鑑商船三井（9104）
• 会社図鑑川崎汽船（9107）
• 会社図鑑成田国際空港（非上場）
• 会社図鑑NSユナイテッド海運（9110）
• 会社図鑑飯野海運（9119）
• 会社図鑑スカイマーク（9204）
• 会社図鑑リージョナルプラスウイングス（非上場）
• 会社図鑑新日本海フェリー（非上場）
• 会社図鑑新関西国際空港（非上場）

100円売ると、どこへ行く

2026年3月期の売上高を100円とすると、費用に94円が出ていき、営業利益として6円が残る。この期は本業の外の利益（出資先の利益や為替差益など）が加わり、税金を払った後の親会社株主に帰属する当期純利益は7円と、営業利益を上回った。

会社の大きさ

連結の従業員数は634人。本社は神戸市中央区明石町３２番。決算期は3月。売上高を従業員数で割ると、1人あたり9,669万円になる。

何に左右される

船を貸して受け取る貸船料の水準が、外航海運の収入を決める。どんな船をどれだけ持っているかで、貸せる量が決まる。船を持つ会社を国内外に置き、運航の管理を担う会社と合わせて回す形だ。

ホテルとゴルフ場は、泊まる人と回る人の数で収入が動く。不動産賃貸は、事務所として借りるテナントが入っているかで決まる。

この会社の技術

船を自分で持ち、運ぶ相手に貸して料金を受け取る形。決まった航路を持たない不定期船が中心で、積む荷物に合わせてタンカー、自動車専用船、バルカーと船の型を使い分ける。

この会社を読む言葉

• 船舶貸渡業：自分の船を相手に貸して、貸船料を受け取る仕事
• 不定期船：決まった航路や時刻を持たず、荷物に合わせて動く船
• バルカー：鉄鉱石や穀物など、包まないまま積む荷物を運ぶ船