エスコン（8892）

事業の中身

分譲マンションを建てて売る住宅分譲、商業施設や賃貸住宅やホテルを開発して売る不動産開発、自分で持って貸す不動産賃貸、リートやファンドを運用して建物を管理する資産管理の四つを持つ会社だ。中部電力を親会社とし、資本業務提携の関係にある。

分譲マンションはレ・ジェイド、グラン レ・ジェイド、ディアマスという名で売り、連結子会社が戸建ても手がける。地域に密着した商業施設はトナリエ、賃貸住宅はトパーズという名で開く。開発した物件は、グループの上場リートや私募ファンド、外部の投資家に売る。海外への出資や都市型の納骨堂、地域を元気にするスポーツとエンターテイメントの事業も持つ。

• 業界図鑑不動産・住宅の会社は、何で稼いでいる？

誰に売る

客はマンションと戸建てを買う人、商業施設や賃貸住宅に入る借り手、開発した物件を買う上場リートと私募ファンドと投資家、管理を任せる管理組合と物件の持ち主だ。

業績5年

2026年3月期の売上高は1,370億円、営業利益は261億円、親会社株主に帰属する当期純利益は122億円。

2022年3月期から2026年3月期までの5期で、売上高は73%増えた。

営業利益率の推移

売上高に対する営業利益の割合は、2026年3月期が19.1%、2025年3月期が18.8%。100円売っていくら本業の利益が残るかの目安で、この率が高いほど値下げや不況に耐えやすい。

他の会社と比べると

営業利益率19.1%は、図鑑にある「不動産・住宅」の会社154社の中で上から27番目。中央値は9.4%で、高い方。

売上の伸び+73%は、上から33番目。中央値は+39%で、高い方。

従業員1人あたりの売上28,131万円は、上から19番目。中央値は11,951万円で、高い方。

売上の大きさは、154社の中で上から23番目。中央値は281億円。

比べる相手は、この図鑑に載っている同じ業界の会社。会社が増えるほど、位置は正確になる。

• 会社図鑑大和ハウス工業（1925）
• 会社図鑑三井不動産（8801）
• 会社図鑑三菱地所（8802）
• 会社図鑑東急不動産ホールディングス（3289）
• 会社図鑑住友不動産（8830）
• 会社図鑑野村不動産ホールディングス（3231）
• 会社図鑑ヒューリック（3003）
• 会社図鑑東京建物（8804）
• 会社図鑑イオンモール（非上場）
• 会社図鑑レオパレス21（8848）
• 会社図鑑森ビル（非上場）
• 会社図鑑日鉄興和不動産（非上場）

100円売ると、どこへ行く

2026年3月期の売上高を100円とすると、費用に81円が出ていき、営業利益として19円が残る。そこから税金や利子などを払った後の親会社株主に帰属する当期純利益が9円。

会社の大きさ

連結の従業員数は487人。本社は港区虎ノ門二丁目１０番４。決算期は3月。売上高を従業員数で割ると、1人あたり28,131万円になる。

何に左右される

用地をどれだけ仕入れられるかと、その値段が先に決まる。建てて売るまでに時間がかかるので、引き渡しの時期で売上の出る年が動く。

開発した物件をリートやファンドに売る時の値段が利益に効く。自分で持つ物件は、入っている借り手と賃料が続く収入になり、運用する資産の残高が管理の報酬を決める。

この会社の技術

用地の取得から企画、開発、販売までを自分たちで通す。開発した物件をグループの上場リートや私募ファンドに渡す道を持ち、渡した後も運用と管理の報酬を受け取る形だ。

この会社を読む言葉

• 分譲：建てた住宅を一戸ずつ売ること
• リート：多くの人からお金を集めて不動産を持ち、賃料を分ける仕組み
• アセットマネジメント：預かった不動産やお金を、持ち主に代わって運用する仕事